Рука Вашингтона

Существенный рост биржевых индексов в уходящем 2017 объяснить практически невозможно. Американская экономика никак не ускорилась и продолжает расти около 2% в пределах статистической погрешности. Неожиданная победа Трампа на президентских выборах совершенно определенно положительно повлияла на настроение инвесторов и населения, которое после почти десятилетия нулевого банковского интереса постепенно осознало, что держать свободные деньги просто в банке не имеет смысла. Вариантов кроме акций практически нет. Облигации платят мало, десятилетние облигации американского правительства, несмотря на рост банковского интереса, устанавливаемого Центральным банком, на сегодняшний день платят всего 2.3%. Инвестиции в недвижимость теперь требуют серьезные средства, которых у большинства населения нет. Многие компании предлагают пенсионные планы, которые инвестируют в основном в биржевые индексы и которые за несколько десятилетий своего существования доказали, что инвестировать в них необходимо. Но объективными факторами рост биржевых индексов объяснить невозможно и совсем неслучайно многие фонды и известные инвесторы существенно отстают от биржевых показателей. Большинство профессионалов инвестируют в разные сектора экономики для диверсификации. Биржевые индексы в 2017 году поднялись практически за счет только крупных финансовых и технологических компаний, компаний военно-промышленного комплекса и отдельных больших компаний в некоторых других секторах. Практически 10% компаний на бирже обеспечили рост индексов.  Большинство компаний ничего за этот год не сделали. Многие сырьевые, фармацевтические, медиа компании, магазины и рестораны потеряли в цене на бирже драматически. Многие биржевые комментаторы пребывают в недоумении и называют положительный маркет в целом самым непонятным в истории. История все расставит по местам в конечном итоге. Скорее всего большинство компаний подтянутся за лидерами 2017 года на фоне растущей экономики, низкого банковского интереса, правильной экономической и налоговой политики. Это произойдет даже если цены на большинство взлетевших незаслуженно лидеров пойдут вниз. Но какие-то выводы о росте биржевых индексов можно уже сделать сейчас и для этого надо вернуться немного назад.

Финансово-экономический кризис 2008-2009 года начался в финансовом секторе с катастрофического обвала биржевых индексов и быстро отразился на реальной экономике, перейдя в самую серьезную Великую рецессию со времен Великой Депрессии. В депрессию кризис не перешел только благодаря действиям Центрального банка, который с серьезным опозданием, но в конечном итоге решительно снизил банковский интерес до беспрецедентного нулевого уровня. Американское правительство выделило огромные средства на поддержание экономики и рецессию удалось победить. Политика нулевого банковского интереса способствовала все эти годы росту биржевых индексов, создавала иллюзию экономического роста, но экономическая политика правительства не соответствовала требованиям посткризисного периода, многие решения тормозили экономический прогресс и в конечном итоге привели к застою и стремительному росту монополий во многих секторах экономики. Центральный банк исчерпал все свои возможности к концу 2015 года, когда он прекратил “печатать” деньги. Атака на фармацевтические компании кандидата в президенты Клинтон в августе 2015 года и стремительное падение цен на нефть, последний не обвалившийся сырьевой продукт, обвалила биржевые индексы к февралю 2016 года на почти 20% чуть-чуть не дотянув до официального “медвежьего” уровня. В конце февраля произошел неожиданный и ничем необъяснимый поворот, объяснить который можно только прямым вмешательством правительства президента Обамы в биржевые операции. Американский Центральный Банк и другие центральные банки начали покупать не только облигации, но и акции. Естественно покупают они только акции больших компаний, прежде всего работающих на государство. Правительства стран, зависящих от цен на нефть, всегда способствовали сохранению цен на нефть на определенном уровне вне зависимости от реального экономического спроса. Американское правительство этим не занималось, но падения биржи и экономических проблем перед выборами как в 2008 году президент Обама видимо решил не допустить.А президент Трамп эту политику решил продолжить. Неслучайно он упоминает движения биржевых индексов практически ежедневно. Центральный Банк и американское правительство убедились, что поднимая биржевые индексы покупая совсем небольшое количество акций больших компаний, можно тянуть вверх и экономические показатели. Они думают, что точно также как биржевые падения приводят к экономическим проблемам, биржевые подъемы способствуют экономическому процветанию. Но это не так. Стоимость компаний на бирже бывает иногда существенно завышена или занижена, но со временем в конечном итоге отражает реальную стоимость. Правительство и Центральный банк должны создавать условия для экономического развития с помощью экономической и монетарной политики, но никак не создавать привилегированные условия для узкого круга. Обычно это плохо заканчивается. Я надеюсь, что эти тенденции будут остановлены без драматических падений и кризисов.

Несколько иллюстраций к непонятным подъемам стоимости некоторых компаний никак не связанных с экономическими показателями - график движений акций за год и график квартальных показателей 2017 года.

Компании BMAC поднялись больше других в индексе Dow Jones и во многом определили рост индекса в 2017 году. По случайному или не случайному совпадению все они являются фаворитами президента Трампа:

Boeing (BA) - одна из первых компаний, которую посетил президент Трамп, посидев в кабине нового самолета, которые он напрямую продает во время зарубежных визитов.

McDonald’s (MCD) - один из любимых ресторанов президента.

Apple (AAPL) - производитель телефона, с которым президент никогда не расстается.

Caterpillar (CAT) - производитель строительной техники с помощью которой президент Трамп стал одним из самых богатых людей в мире.

Графики наглядно демонстрируют разрыв между реальными показателями компаний BMAC и ростом стоимости акций. Эти акции поднимаются и на ожиданиях реального роста оборотов и доходов компаний фаворитов, но без серьезных покупок ЦБ и государства скорее всего такой биржевой рост невозможен.

Рост биржевых индексов пока не “пузырь”. После драматических падений индексов 2000 года и 2008-2009 они только сейчас начинают подтягиваться к историческим значениям годовых возвратов в 7-8%. Многие потенциальные инвесторы перестали инвестировать на бирже, новое поколение предпочитает криптовалюты, которые явно действительно выросли в “пузырь” в этом году. Этот локальный “пузырь” пока экономике не угрожает, но демонстрирует готовность населения и правительства к авантюрам, которые могут закомчиться плохо. Я надеюсь, что здравый смысл и американский прагматизм не приведут к очередному искусственному кризису, количество которых за последние 20 лет явно не соответствовало экономическим возможностям.    

Игра наверняка

“В игре наверняка - что-то не так;”

Аквариум

https://www.youtube.com/watch?v=AyY4T7wZonU

Рост американских фондовых индексов за счет непропорционально беспрецедентного роста стоимости нескольких компаний выглядит не совсем понятным и соответственно вызывает некоторый скептицизм и недоумение большинства инвесторов и комментаторов. Я уже писал, что значительный процент роста индекса Dow Jones за последний год обеспечили всего три компании BA, AAPL, MCD. Несколько дней назад я нашел объяснение драматического роста акций BA https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-09-15/down-20-billion-boeing-stuffs-pension-fund-with-its-own-shares?utm_source=yahoo&utm_medium=bd&utm_campaign=headline&cmpId=yhoo.headline&yptr=yahoo

Уверен, что во всех остальных случаях причины примерно одинаковы.

Акции растут в цене если количество покупающих превышает количество продающих. Никаких других причин не существует. Естественно количество покупающих и продающих зависит от новостей на компанию, квартальных отчетов, рейтингов аналитиков. Но на маркете на котором преобладают компьютеры самым важным критерием является появление крупного покупателя. Как только появляется серьезный покупатель компьютерные программы соответственно начинают покупать. Именно это произошло с акциями компании Boeing. Крупным покупателем на $3.5 миллиарда оказался пенсионный план компании. Покупки были сделаны буквально за несколько дней до квартального отчета, который оказался намного удачнее ожиданий Wall Street. Если бы это было сделано индивидуальным или институционным инвестором SEC (Securities and Exchange Commission) наверняка расследовала бы наличие инсайдерской информации. Понятно, что пенсионный план компании эту информацию имел, но был уверен, что любимая компания президента и монопольный производитель как Boeing может делать то, что другим нельзя. Акции BA взлетели на 20% за несколько недель после квартального отчета и поспособствовали росту индекса, все участники довольны. Проблема только в том, что все это не имеет никакого отношения к результатам компании, которые очень хороши для компании такого размера, но очень далеки от результатов роста акций на бирже. Пенсионный план компании не скрывает намерения продать акции и это может вызвать обвал цен на акции точно таким же образом как покупки вызвали нереальный подъем. Только компании близкие к государству могут действовать таким образом, все остальные имеют очень серьезные ограничения на количество и временные рамки на покупку собственных акций. Эти ограничения существуют, чтобы не допустить манипуляции компаниями стоимости собственных акций, но похоже большие компании могут гораздо больше, чем все другие. И это большая проблема.

Игра идет серьезная, но в конечном итоге проигравших будет больше, как это произошло с покупателями ценных бумаг связанных с недвижимостью в 2008 году. Выиграют только те, кто вовремя выскочит. А пенсионеры компании Boeing могут серьезно пострадать. Примеров когда работающие в компании потеряли значительные части пенсионных накоплений понадеявшись только на акции своей компании достаточно.  

Рано или поздно маркет определяет реальную стоимость компаний. Надеяться на удачу не стоит, хотя иногда без этой капризной дамы не обойтись. Игры наверняка не существует. Инвестмент - это бизнес и если действовать последовательно, покупая недооцененные акции, реальные результаты будут.        

Russell 2000

Russell 2000 индекс не самый известный по сравнению с индексами Dow Jones, S&P 500 и NASDAQ. Но 2000 компаний этого индекса представляют гораздо более широкий спектр экономики в целом и отражают соответственно намного более реальную ситуацию, чем 30 крупнейших компаний индекса Dow Jones 500 или даже 500 компаний индекса S&P 500. Существует еще более полный индекс Wilshire 5000, который пытается включить все американские компании на бирже, но испытывает в последние годы серьезные проблемы, потому что количество компаний на бирже сегодня намного меньше 5000. На пике в июле 1998 было 7562 компании, сегодня - меньше 4000. Поэтому Russell 2000 является наиболее точным, хотя как и все другие индексы имеет серьезный недостаток. Все индексы зависят от капитализации входящих в них компаний и зависят больше от самых больших компаний. Индекс Dow Jones больше зависит от самой большой компании AAPL, чем от любой другой компании из остальных 29. Поэтому если акции AAPL растут индекс DOW растет соответственно больше. Именно такая ситуация сложилась в этом году. Но если посмотреть на график Russell 2000, то с начала года индекс находится абсолютно на уровне начала года:

Это не показатель здоровой экономики. Разница между годовыми максимальными и минимальными значениями составляет всего 7%, и сегодня индекс находится ровно посередине. С середины 2015 года Russell 2000 вырос всего на 10%. Это нельзя назвать ростом, 10% этот индекс может легко потерять за несколько дней. Если взять какие-то средние значения с начала 2013 года, то индекс за это время был -20% и сейчас примерно +20%. И это очень точно отражает вялую американскую экономику. Инвесторы инвестируют в будущее. Последние несколько лет американская экономика не развивалась, это отразилось на результатах и основном индексе Russell 2000. Успехи нескольких крупных компаний, превратившихся фактически в монополистов и поднявших большие индексы, маскируют серьезные проблемы в экономике. Неравенство в бизнесе приводит к образованию монополий и вопиющему неравенству в доходах. Проблемы эти известны и должны начинать решаться в ближайшее время с помощью налоговой реформы, ослабления регулирования со стороны государства и построения новой инфраструктуры. Большинство американских компаний будут соответственно зарабатывать больше. Russell 2000 и другие индексы будут намного выше.

Dow Jones 22000, Северная Корея и культ Google

August 15, 2017

Самый известный индекс крупнейших американских компаний Dow Jones industrial достиг очередного исторического рекордного уровня 22000. Индекс вырос более 10% с начала года, больше вырос только индекс технологических компаний, все остальные основные индексы S&P 500, Russell 2000 и Dow Transportation существенно отстают. Больше половины роста принесли Dow всего три компании BA, AAPL и MCD. Такого не было за всю историю первого финансового индекса. BA никогда в своей истории не поднимался в цене на 50% за семь месяцев и вряд ли можно найти примеры такого стремительного роста для компаний, входящих в индекс Dow Jones. И все это на фоне по-прежнему очень медленно растущей экономики, летнего периода отпусков и неспособности законодателей в Вашингтоне принять жизненно необходимые законы. Акции финансовых и сырьевых компаний, поднявшиеся на результатах президентских выборах в этом году не поднимаются и многие существенно потеряли в цене. Несколько технологических компаний, акции которых существенно поднимались с начала года, последние несколько месяцев остановились. Лидирующих секторов экономики назвать невозможно, есть только несколько десятков компаний лидеров. И невольно возникает вопрос об искусственности подъемов финансовых индексов. Не думаю, что компании лидеры поднялись значительно в цене в результате закулисных договоренностей, но если не будут покупать и другие компании за пределами этих несколько десятков, все может закончиться плохо. Исторических примеров достаточно. Надеюсь, что законы соответствующие новым экономическим условиям 21-го века будут приняты и это поможет экономике действительно существенно вырасти. Без растущей экономики финансовые индексы расти не будут. Оптимистические настроения пока преобладают, но настроения могут поменяться очень быстро. Dow Jones будет со временем 25000 и 30000. Будем надеяться, что эти рекордные уровни не придется ждать долгие годы.

Северная Корея периодически попадает в горячие новости и быстро пропадает. Я очень удивлен воинственностью президента Трампа, в ближайшем окружении которого в Белом доме явно преобладают генералы, и самым значительным достижением которого пока стало серьезное увеличение военного бюджета, отразившегося на значительном росте цен на акции компаний производящих смертоносное оружие. Я ожидал больше созидательных действий от президента-строителя, но будем надеяться, что и другие предвыборные обещания будут выполнены. И надеюсь президент Трамп не развяжет войну с Северной Кореей как его предшественники, никаких оснований воевать нет.

История с компанией Google, уволившей сотрудника усомнившегося в политике компании, основанной на равенстве полов и рас, не получила особого внимания средств массовой информации. Скорее всего по причине политической корректности, превалирующей в Америке последние десятилетия. Уволенный 28-летний инженер совершенно верно идентифицировал проблему, превратившуюся в дискриминацию наоборот, когда белые мужчины ничего не могут сказать, если им что-то не нравится. В Советском Союзе мнимое равенство привело к тому, что люди продвигались по разнарядке, учитывались пол, возраст, национальная, партийная принадлежность и другие качества не имеющие никакого отношения к профессиональным и деловым качествам. Это была одна из основных причин экономической катастрофы и развала СССР. Политкорректность противоречит конституционному принципу свободы слова. Google и другие компании существуют чтобы зарабатывать деньги. Если они не будут нанимать сотрудников прежде всего по профессиональным и деловым качествам, как в Советском Союзе, прибыли компании исчезнут очень быстро. И никакие красивые декларации о равенстве, свободе и братстве не помогут.   

Непредсказуемая политика

Финансовые рынки традиционно больше уделяют внимания политике центральных банков. Существует целая индустрия следящая за каждым словом центральных банкиров и дающая предсказания на движение банковских ставок. Но в последнее время у этой индустрии наступили трудные времена. После финансово-экономического кризиса 2008-2009 центральные банки действуют осторожно и предсказуемо. Практически все их действия полностью соответствуют ожиданиям. Времена гринспеновских “irrational exuberances” остались в прошлом. Наступили времена Janet Yellen “кризиса подобного кризису 2008-2009 при нашей жизни не будет”. Центральные банки свои задачи по преодолению последствий кризиса выполнили и правительства многих стран оказали им серьезную поддержку. К сожалению, американское правительство ограничилось срочными мерами и так и не предприняло никаких шагов, чтобы привести законодательство в соответствии с сегодняшними экономическими реалиями. Непримиримое идеологическое противостояние республиканцев и демократов исторически беспрецедентное практически привело к параличу законодательной деятельности. С полной и безоговорочной победой республиканской партии на последних выборах можно было ожидать, что назревшие реформы налоговой системы, здравоохранения, инфраструктуры и другие будут приняты, но теперь все упирается в внутрипартийные разногласия, которые все больше начинают выглядеть непреодолимыми. С каждым потерянным на лоббирование своих интересов днем республиканцы теряют драгоценное время. Если события будут развиваться таким образом как последние несколько месяцев, уникальный шанс принять совершенно необходимые законы будет упущен и вполне возможно после выборов в Конгресс и Сенат в 2018 году такой возможности уже не будет.

Американские биржевые индексы поднялись существенно в первые несколько недель после выборов, закончив предшествующий трудный период неопределенности последних нескольких лет на ожиданиях, что экономическая политика наконец займется назревшими проблемами. Экономические показатели в новом 2017 году улучшились у совсем немногих компаний, акции которых соответственно поднялись в цене, но все психологические индикаторы на экономическое будущее указывают, что оптимизм вырос драматически. Если законодательный процесс закончится опять безрезультатно, можно ожидать драматических снижений ожиданий и биржевых падений. Биржевые индексы теперь ловят каждое слово из Вашингтона, реагируют соответственно практически каждый день,также как в свое время реагировали на каждое слово центральных банкиров. Через какое- то время это состояние тоже закончится, но пока непредсказуемая политика сдерживает не только биржевые индексы, но и реальную экономику. Понятно, что никто не будет долгосрочно инвестировать в реальную экономику при неопределенной налоговой политике. И чем дольше все будет в неопределенном состоянии, тем сложнее будет наверстать упущенное время.

При любом развитии событий оснований для тотального пессимизма нет. Биржевые индексы со временем будут выше, акции компаний, у которых бизнес будет расти будут расти в цене. Инвестировать надо когда появляются свободные средства, строить свой индивидуальный диверсифицированный инвестиционный портфель из недооцененных на бирже компаний необходимо. И все будет нормально!          

Предупредительные пузырьки

Люди, критически относящиеся к историческим биржевым достижениям, большинство которых не инвестируют или инвестируют неудачно, считают, что на бирже надулись очередные пузыри, подобные технологическому образца 2000 года, пузырю на рынке недвижимости 2002-2008, сырьевому, стран BRIC и другим из недавнего и далекого прошлого.

На самом деле пока пузырей, когда какой-то сектор на бирже драматически “надувается” в 5-10 раз за короткий период времени, нет. Появились первые предупредительные пузырьки в виде акций отдельных неизвестных компаний стремительно взлетающих без видимых причин (DRYS, WINS), сомнительных криптовалют с неопределенным легальным статусом, стремительного роста цен на недвижимость в отдельных крупных городах. Количество желающих спекулировать и таким образом зарабатывать явно увеличилось. Мой персональный индикатор, когда наименее подготовленные и наименее опытные клиенты начинают проявлять нетерпение и желание действовать максимально агрессивно, тоже явно двигается в территорию времен пузырей. Но до реальных пузырей пока очень далеко. Рост стоимости отдельных компаний на 20-30% с начала года выглядит драматически, особенно когда это происходит с отдельными большими и всем известными компаниями, которые поднимают соответственно индексы, но это несравнимо с безумными подъемами во времена пузырей, когда поднимаются в 5-10 раз большинство причастных к сектору акций совершенно без причин. Рост стоимости некоторых отдельных компаний с начала года (AAPL, GOOG) можно обосновать реальным ростом бизнеса, рост стоимости некоторых других (TSLA) - вполне возможными перспективами и культовым статусом. Ситуация скорее всего напоминает 60-е годы прошлого века так называемые Nifty Fifty, только 50 компаний сегодня набрать трудно. Лидирующих компаний совсем немного, концентрируются они только в нескольких секторах экономики и фактически превратились в монополистов в большинстве своем с помощью неумелой экономической политики, что позволяет им получать сверхприбыли. При положительном развитии событий в Вашингтоне вполне вероятно, что и у конкурентов лидирующих компаний бизнес будет расти, экономика в целом будет расти не только на бумаге и соответственно финансовые индексы продолжат рост не только за счет нескольких компаний. Индекс Russell 2000 топчется на месте шесть месяцев с начала декабря прошлого года. Если будут покупать не только акции несколько десятков компаний монополистов или отдельные спекулятивно-безумные акции, то как я писал несколько раз раньше, нет никаких оснований не увидеть индекс Dow Jones на уровне 25000, 30000 или даже 35000. И это не будет пузырем. Это будет возвращением к историческим нормам, нарушенным вызванными ошибками экономической политики кризисами 2000 и 2008 годов. Многие потенциальные инвесторы по-прежнему не инвестируют или инвестируют недостаточно. Хранить деньги в наличных бессмысленно, инвестировать жизненно необходимо. Никакие структурные изменения на бирже не изменят главное - акции компании будут расти в цене, если у компании будет расти бизнес. Правительство и большие финансовые компании хотят превратить персональный  инвестмент в “автоматизированный” процесс, усредняющий всех как при социализме, но я надеюсь здравый смысл населения это не допустит в ближайшие годы.

Пузырьки были всегда и будут возникать в будущем. Пугающих реальных пузырей пока нет, но если они возникнут, в процессах все равно надо участвовать. У нас есть только одна жизнь и идеальных условий для инвестиций не будет никогда. Надо просто действовать с учетом своих возможностей и все будет нормально!     

         

Печальные истории начала 2017 года

1. Печальной историей номер один безусловно является история одной из самых значительных потерь на акциях компании Valeant Pharmaceuticals (VRX) 4-х миллиардов долларов Bill Ackman’s фондом Pershing Square https://www.benzinga.com/general/biotech/17/03/9166359/a-brief-timeline-of-the-bill-ackman-valeant-relationship

Bill Ackman, который два года назад появился на обложке журнала Time как лучший инвестор 2014 года, практически в тоже время сделал серьезные многомиллиардные инвестиции в акции компании Valeant Pharmaceuticals (VRX) по средней цене примерно $190, Через два года акции были проданы по $11.

Этот фонд давно выделялся не диверсифицированными концентрированными вложениями всего в несколько компаний и действовал очень удачно, но последние два года обернулись значительными потерями за счет VRX. И не только для Pershing Square, но и для многих других очень больших и серьезных фондов. Компания VRX стремительно росла покупая другие фармацевтические компании. Проблема была в том, что покупалось все на одолженные деньги и проценты по кредитам на более чем $32 миллиарда в конечном итоге начали превышать все прибыли компании. Карточный домик начал рассыпаться и утопил огромное количество инвесторов. Очень похоже на историю роста и банкротства компании Enron, в которой правда были еще криминальные приписки. Непонятно только каким образом публичная компания VRX получала разрешения контролирующих инстанций на свои многомиллиардные приобретения на одолженные средства. Bill Ackman сделал серьезную ошибку, контролирующие инстанции не должны были допустить принципиально такой ситуации. И это самая большая проблема печальной истории номер один.

2.Четвертый квартал обычно является лучшим и самым прибыльным для потребительского сектора. К сожалению, четвертый квартал 2016 года обернулся практически для всех компаний сектора (JCP, M, SHLD, GME, TGT...) серьезными снижениями продаж. Многие компании закрывают магазины увольняют работников и находятся на грани банкротства. При этом в целом цифры на продажи особенно не вызывают волнений. Проблема в том, что как во многих других других секторах американской экономики происходит стремительная концентрация всего бизнеса в руках всего нескольких самых крупных компаний. В потребительском секторе это конечно компания Amazon (AMZN). Но на самом деле причины намного серьезнее, если посмотреть на другие потребительские сектора экономики. При статистически практически полной занятости американский потребитель должен больше тратить. Исторически это улучшало показатели например ресторанной индустрии. Но этого не происходит. Средний американский потребитель тратит все свои доходы на товары первой необходимости, счета, страховки и на процентные выплаты. Похоже, что средних доходов ни на что больше просто не хватает. Потребление составляет примерно ⅔ американской экономики и если американский потребитель будет ограничен только возможностями покупать товары первой необходимости, экономику ждут серьезные проблемы.

3. В конце 1989 года основной японский биржевой индекс Nikkei практически добрался до уровня 39000. Сегодня он на уровне 19000. Японское экономическое чудо давно закончилось, японские компании, прежде всего технологические Sony, Toshiba, Sharp и другие, доминирующие в свое время превратились практически в совсем другие неинтересные компании. Летом прошлого года Sony продала свой небоскреб с фирменным магазином и штаб-квартирой в Нью-Йорке и переехала в скромный офис с небольшим демонстрационным залом. А компания Toshiba купила в 2006 году американскую энергетическую компанию Westinghouse, соперничающую в свое время с компанией Томаса Едисона  General Electric и специализирующуюся на атомной энергетике (!). Таким образом технологическая компания Toshiba пыталась диверсифицироваться и предсказуемо все закончилось банкротством. В стране, пережившей Хиросиму и Нагасаки, а совсем недавно Фукусиму, заниматься атомными технологиями непросто http://money.cnn.com/2017/03/29/investing/westinghouse-nuclear-bankruptcy-toshiba/index.html?sr=twmoney032917westinghouse-nuclear-bankruptcy-toshiba0835PMVODtopLink&linkId=35981589

Но самое печальное в этой истории, что японские доминирующие технологические компании перестали создавать что-то полезное. Сконцентрировав практически весь бизнес в нескольких крупных компаниях они начали заниматься поющими туалетами, танцующими роботами и другими интересными, но не прибыльными вещами. К сожалению, такие же процессы стремительно происходят сегодня в американском технологическом секторе. AMZN, GOOG, MSFT, FB все больше концентрируют все в своих руках, скупая идеи и потенциальных конкурентов, и все больше занимаются не практичными и неприбыльными проектами типа танцующих роботов и полетов на Марс. Полезность такого рода проектов очень сомнительна, а иногда и просто опасна для многих рабочих мест. Я конечно за то чтобы роботы жарили котлеты, но мне кажется есть более серьезные проблемы.

4. Первая законодательная инициатива республиканского президента, Сената и Конгресса с треском провалилась. Республиканские конгрессмены которые на протяжении семи лет мечтали реформировать по-своему систему здравоохранения не смогли договориться между собой. И даже если они договорятся, в Сенате ничего не получится. Почему президент согласился с идеей, что этим надо заниматься в первую очередь непонятно. Наверное, он тоже думал и его убедили, что все готово. Вашингтонские бюрократы очень рады продемонстрировать, что все будет как всегда, каждый будет работать на своих спонсоров, тянуть одеяло на себя и в конечном итоге как всегда все закончится ничем. Закончится ничем как все предыдущие попытки, потому что если нет доминирующей идеи а в реформе системы здравоохранения это что все граждане должны иметь возможность пользоваться системой здравоохранения, то разделяя граждан на категории конфликт всегда будет, а значит будут недовольные и желающие опять все изменить. Системе здравоохранения нужно брать пример с системы образования, где государственная система мирно сосуществует с частной и у каждого ребенка есть варианты в независимости от финансовых возможностей. Понятно, что в системе здравоохранения больше людей, денег и проблем, но принцип разделения на категории только приводит к неразрешимым конфликтам. Если республиканцы не могут договориться между собой, то все остальные потенциально правильные и необходимые решения теперь под вопросом. Биржевые индексы зависли в частности по этой причине, “трамповские” акции банков, строительных компаний вернулись на уровни начала декабря 2016. Все подъемы биржевых индексов после победы республиканцев в ноябре базируются на надеждах, что предвыборные обещания будут выполнены. Если этого не произойдет можно ожидать падений.

5.Оголтелая пропаганда крупных финансовых компаний, что инвестировать надо с ними автоматически и даже с роботами чуть ли не бесплатно, что далеко не соответствует истине, принимает беспрецедентные масштабы. Конечно, идея очень привлекательная, все на автомате, думать и делать ничего не надо, средний возврат обеспечен. И компаниям ничего делать не надо, только автоматически получать доходы. Но на самом деле это ведет к очень серьезным последствиям. Если все вкладывают с десятком существующих компаний и вариантов одинаково, то и результаты будут одинаковыми. Если никто не будет инвестировать за пределами нескольких вариантов, каким образом биржа будет привлекать средства к компаниям, которые не монополисты? Ответ совершенно очевиден, не будут. Все сведется к тому, что десяток оставшихся крупных финансовых компаний будет одинаково “инвестировать” в несколько десятков крупнейших компаний и в индексы. Все будет средне одинаково, как при социализме или даже феодализме как это абсолютно блестяще, хотя и сложновато доказывается в аналитическом исследовании  The silent road to serfdom: why passive investing is worse than marxism https://www.scribd.com/document/323564709/Bernstein-Passive-Investing-Serfdom-Aug-2016

Компьютерные программы уже доминируют все, что происходит на бирже сегодня, но пока их программируют люди каждый день фактически уничтожая смысл существования биржи и в перспективе свои рабочие места, потому что когда все будет на автомате, прибыли будут распределяться только между собственниками компании-феодалами и государством. Я очень надеюсь, что не все американские инвесторы согласятся на средние возвраты. На бирже всегда есть потенциальные возможности сделать выше среднего, все амазоны сделаны с помощью биржевых инвесторов и невозможны при феодальном социализме, который обречен при любых обстоятельствах. Очень не хочется повторения социалистических экспериментов. Биржа является ключевым отличием работающей капиталистической системы от внешне простой привлекательной, но изначально обреченной неработающей утопической социалистической. Недальновидные планы превратить биржу в автоматизированный процесс извлечения среднего процента возврата убивает не только биржевой процесс, это будет концом успешной существующей экономической модели.     

 

    

  

 

Пенсионные варианты

Каждый налоговый сезон я стараюсь напомнить о необходимости использовать все существующие пенсионные варианты. К сожалению, многие находят причины не откладывать, теряют драгоценное время и переплачивают налоги. Начинать откладывать на все возможные пенсионные счета надо начинать как можно раньше, желательно с первых заработков, делать это последовательно, без остановок и инвестировать. Только при этих условиях это работает, только таким образом можно накопить достаточно, чтобы не волноваться о финансах в пенсионный период жизни. Пенсионных вариантов существует немного. Американские компании практически прекратили платить пенсии своим сотрудникам. Работающим на государство приплачивают совсем немного к пенсии Social Security, которая с каждым годом приближается к очень минимальному прожиточному уровню и потенциальному банкротству, которое возможно лишит будущих пенсионеров даже этого минимума, на который они выплачивали всю трудовую жизнь. Фактически на пенсию надо откладывать самостоятельно и существует всего несколько вариантов, которые появились около 40 лет назад:

1. Самый распространенный вариант это план 401к. Большинство компаний сегодня предлагают сотрудникам участвовать в 401к и даже приплачивают какой-то процент. Участвовать необходимо и желательно по максимуму, потому что только таким образом можно накопить за 40-50 лет трудовой деятельности существенную сумму. Максимальная сумма ограничена сегодня $18500 в год и практически не меняется, несмотря на инфляцию и возможные колебания в доходах. Доплаты компании существенны при максимальных персональных вложениях, поэтому по возможности надо вкладывать в пенсионный план по максимуму. Вариантов инвестиций в 401к плане обычно всего несколько, выбора практически нет, все фонды отличаются в 401к планах  минимально.  Распределять средства надо равномерно в зависимости от возраста и темперамента, и ничего существенно не менять. Самое главное автоматически инвестировать на постоянной основе.

2. Индивидуальные пенсионные счета IRAs существенно отличаются от 401к полной свободой выбора инвестиционных вариантов. Но фактически единственным правильным является построение индивидуального инвестиционного портфеля. У большинства работающих уже есть 401к на работе с несколькими вариантами фондов. Делать тоже самое на IRAs бессмысленно, на IRAs надо построить портфель акций! Это связано с ограничениями сумм, которые существуют сегодня для разных типов IRAs:

- обычный regular IRA - это всего $5500 ($6500 после 50-ти лет) в год, причем списывать с налогов можно только при определенном уровне доходов.

- Roth IRA - те же $5500 ($6500), которые с налогов не списываются, но при этом не платятся налоги на прибыль. Фактически это вариант сознательного откладывания на будущее и даже при таких незначительных преимуществах существуют ограничения по доходам.

- Simple IRA - $12500 ($3000) - вариант для небольших компаний, которым нет смысла открывать 401к

- SEP IRA - $53000 или до 25% доходов - еще один вариант для небольших компаний или персональных бизнесов.

Последний вариант очень гибкий и дает максимальные пенсионные возможности в зависимости от текущих доходов.

3. Все другие существующие варианты Educational IRA, 509 plan, HSA в большинстве случаев ограничены слишком незначительными суммами и не дают серьезных налоговых послаблений. Гораздо проще открыть счет на ребенка и откладывать на колледж, чем рассчитывать на постоянно меняющиеся условия существования 509 планов, которые только появились 10 лет назад с существенными ограничениями.  

Налоговый сезон в самом разгаре. В этом году можно делать пенсионные вклады за 2016 год до 18 апреля!