Ликвидация.

Я редко выношу здесь свое однозначное мнение. Биржа состоит из множества составляющих, поэтому обьяснить движения какой-то одной причиной невозможно. Не исключение и последнее историческое падение. Несовершенство бухгалтерской системы, играющие на понижение, экономические показатели, явно указывающие на замедление, бюрократическая машина, медленно реагирующая на события. Наверное, можно назвать еще несколько причин. Но основная причина, о которой не говорят заинтересованные лица, - это жадность, желание разбогатеть быстро любой ценой и "после нас хоть потоп"! Любая система существует за счет движения вперед и самый серьезный стимул для участников это, конечно, персональный успех. Но при этом должны существовать определенные ограничения, потому что человек слаб и всегда будет ставить свои персональные достижения впереди общих. Все структуры, системы и существуют для того, чтобы индивидуальные успехи достигались по определенным правилам, не угрожали другим членам общества. Wall Street на мой взгляд отражает все состояние мира, при котором существует упрощенная схема твоего места в мире - по финансовому состоянию. Можно соглашаться и не соглашаться с такой примитивной точкой зрения и конечно существуют ислючения из правил, но реально так оно и есть. Так действительно проще, это преобладающее мнение и даже если кто-то с этим не согласен, значения это не имеет. Огромные доходы требуют определенной моральной подготовки, на мой взгляд система воспитания аристократии в свое время именно этим и занималась. В Америке "аристократии" практически нет, здесь действительно можно из грязи выбиться в люди при определенных обстоятельствах, серьезном желании и здоровом честолюбии. Проблемы начинаются, когда люди пытаются пробиться любой ценой, часто нарушая законы и переступая через многие моральные ограничения, считая, что успех все спишет. К сожалению, любые законы несовершенны, да и нельзя написать законы на все случаи жизни. Отбор людей в финансовые компании идет серьезный, но с другой стороны компании тоже желают расти и поэтому зачастую закрывают глаза на многие вещи, которые приносят результат. Все хорошо пока ситуация не меняется и оказывается, что все быстрые успехи заканчиваются катастрофически. Но на персональном уровне последствия обычно значения не имеют, если ты успел хорошо "срубить", то какое тебе дело, что из-за твоих действий компания вылетела из бизнеса и тысячи людей оказались без работы. Победителей не судят, суммы крутятся такие, что при удаче тебе просто можно потом заниматься, чем угодно. Я помню меня очень поразила история трейдера Goldman Sachs, который считался звездой, заработал компании за год 100 млн, получил бонус 10млн, на следущий год потерял 200 млн. получил зарплату в 500 тыс. и ушел на пенсию играть в гольф. По моим представлениям компания ни при каких обстоятельствах не должна была так рисковать, но "победителей не судят" - он действительно заработал 100 млн за год и получил свой законный бонус, вот только какой-то механизм должен был сработать когда он потерял первые млн. Этого не произошло, потому что начальники тоже получили бонусы за первый год, потому что они не хозяева, а наемные работники с млн зарплатами, но люмпеновской психологией. Goldman Sachs существовал много лет за счет обслуживания клиентов, получал свои % и бизнес вырос за счет многолетней репутации - клиент должен быть на первом месте. Я писал, что закон, разграничивающий бизнес коммерческих банков и инвестиционных компаний был принят в далеком 1934 году после краха 1929. Понадобилось несколько лет, чтобы его разработать, потому что никто больше не хотел повторения ситуации, когда коммерческие банки использовали деньги клиентов для игры на бирже и обанкротили страну. Почему-то в 1999 решили, что закон устарел, хотя никто не обновляет американскую Конституцию, которой больше 200 лет, ограничения сняли и банки постепенно начали втягиваться в биржевые операции. Естественно, не напрямую, через "китайкую стену", но именно на средства клиентов. Goldman и другие инвестиционные банки обнаружили лет 10-15 назад, что гораздо выгоднее и быстрее можно заработать на трейдинге, чем на обслуживании клиентов, с помощью суперкомпьютеров, армии программистов и доступу к информации. И в 2004 финансовое лобби добилось снятия ограничений на margin, одолжить практически стало можно без ограничений. Для меня честно говоря, не совсем понятно как это удалось пробить через всего 6 лет после падения Long-Term Capital в 1998. Я об этой истории писал, много раз, Нобелевские лауреаты по экономике, возглавлявшие эту компанию и "звездные трейдеры" благополучно зарабатывали большие % и Млр до нескольких дней, когда они потеряли все и еще несколько млр пришлось собирать с помощью Центрального Банка. Уверен, что у них были лучшие компьютеры, умы и все что нужно. Почему эта история ничему не научила сказать трудно, но я подозреваю, что если человек из Goldman Sachs входит в правительство, то рано или поздно он пробьет все, что надо его родной компании. Он свое заработал, нодо дать возможность и другим.
У меня получилось очень длинное вступление, поэтому события на бирже подробно описывать не буду, тем более что скорее всего многие истории еще не закончились. Я работаю в этой системе давно, знаю ее изнутри. При таком подходе кризисы неизбежны и наверное, самый лучший способ запомнить все эти драматические события последних недель - это просто привести список из нескольких компаний, которые уже никогда не будут компаниями, которыми они были много лет и всего несколько месяцев назад:
Merrill Lynch - крупнейший брокер в мире, продан Bank of America за несколько дней под угрозой немедленного банкротства;
Fannie May - полугосударственная корпорация, крупнейший кредитор, выкуплен госудаством, акции потеряли практически 100%
Freddie Mac - точно такая же компания как Fannie May, аналогичный результат;
Lehman Brothers - один из четырех крупнейших инвестиционных банков с больше чем 150-летней историей, обакротившийся за несколько дней, как Bear Stearns;
AIG - крупнейшая в мире страховая компания, входившая во все индексы, включая Dow Jones, 80% акций выкупило государство, спасая от полного бакротства.
Washington Mutual - крупнейший банк в Америке, акции сегодня закрылись $3, скорее всего будет распродан по частям.
И еще несколько банков под вопросом. Представить себе эту ситуацию было просто невозможно в начале года. Биржа летела в прошлый понедельник после банкротства Fannie-Freddie после открытия вверх так, что когда ее закрыли существенно вверх я впервые поверил в существование Plunge Protection Team - государственной организации существующей, чтобы не допустить биржевого краха. Об этой организации давно ходили слухи, я не верил, но сегодня ситуации повторилась и я начинаю думать, что определенные основания говорить о ее существовании есть. В сегодняшних условиях представить, что все вдруг начали покупать невозможно. Только государственными средствами можно было развернуть индексы с 3% минус до 4% плюс. И еще одна мысль не дает мне покоя. Государство наконец додумалось изменить идиотское бухгалтерское правило, что если нет желающих купить сегодня, то ценные бумаги ничего не стоят. Представьте, что ваш дом оценивают на компьютере каждый день и если нет покупателя, то он ничего не стоит. Идиотизм! Но именно так образовались многомиллиардные банковские потери. Все понимают, что эти бумаги будут что-то стоить со временем, поэтому похоже государство возьмет их на себя и снимет margin call с оставшихся на плаву финансовых компаний. Ну а вопросы почему разрешили margin всем 1:30 и больше после истории Long Term Capital, и почему государство додумалось до такого простого решения только после практической ликвидации всех конкурентов Goldman Sachs скорее всего так и останутся без ответа. Победителей не судят!