Декабрьские особенности.

Я писал много раз о том, что месячная статистика не имеет решающего значения и часто легко нарушается текущими событиями. В основном, это повод для средств массовой информации привлечь внимание. Но в декабре часто действительно происходят движения, связанные с окончанием календарного года и последнего годового квартала для большинства компаний на бирже. Для многих фондов финансовый год закончился еще в конце октября, но в конце года они активно действуют, потому что налоговый год обычно совпадает с календарным. Больше 70% всех сделок на бирже сегодня совершаются финансовыми компаниями, поэтому в декабре много сделок совершаются по налоговым соображениям. Многие фонды по-прежнему в конце квартала стараются прикупить компании, которые выросли в цене, чтобы показать своим клиентам, что они участвуют в положительных движениях. Именно поэтому часто можно увидеть эти акции в портфелях с потерями, в конце года такого рода покупки совершаются еще чаще. Так что акции значительно выросшие за год продолжают расти, акции потерявшие в цене продолжают терять, их продают, чтобы списать с налогов, иногда, чтобы купить обратно через 30 дней. Это так называемый "wash sale". Декабрь часто положительный для индексов в целом именно по этой причине - самые дорогие компании становятся еще дороже и соответственно тянут индексы. Предпраздничное настроение конечно не мешает, но основная причина именно в специфике окончания календарного года. Покупать в декабре сложнее, все эти субьективные факторы учесть невозможно. Поэтому все движения надо все-таки делать по основным фундаментальным показателям, все налоговые и сезонные соображения большого значения не имеют - акции вырастут в цене, если компания будет расти и зарабатывать больше. Тем более, что в январе пенсионные фонды получают новые средства и часто начинают их инвестировать буквально с первого дня нового года. Хотя на мой взгляд даже "январьский" вариант больше все-таки связан, с приближением квартального и годового отчета.
Самая большая проблема на бирже не экономика, которая крайне медленно, но выходит из кризиса. Самая большая проблема - резкое сокращение обьемов торговли и количества средств в акциях. После майского компьютерного краха, деньги продолжают перетекать в облигации. Подьемы на индексах за последние несколько месяцев эту тенденцию не переломили. Центральный Банк покупая государственные облигации на сотни миллиардов поддерживает эту тенденцию. Ситуация на рынке облигаций абсолютно совпадает с ситуацией несколько лет назад с кредитными обязательствами, поддерживающимися недвижимостью. Все будет спокойно, пока не появятся желающие от облигаций избавиться и тогда цены рухнут, как это произошло всего несколько лет назад. Банковский интерес на нуле и рано или поздно будет подниматься. Именно тогда цены на рынке облигаций неизбежно пойдут вниз. Я надеюсь, что Центральные Банки рубить с плеча не будут и спроектируют мягкую посадку, но история показывает, что большинство, сложившийся консенсус действует только для тех, кто вовремя выходит. Облигации надо сейчас продавать, большинство пока покупает.
Очень трудно в таких условиях рассчитывать на серьезные подьемы на индексах. Тенденции последних лет привели к ситуации, когда подавляющее большинство акций двигаются синхронно с индексами. Вполне возможно так и придется покупать перед отчетным периодом и продавать, если получается хороший результат. Это сложно, требуется железная дисциплина и хирургическая точность. Для тех у кого есть порфель, фундамент, смысла все покупать и все продавать нет, таким образом можно только потерять. Но если индексы еще лет десять будут стоять на месте, что вполне возможно, инвестмент будет требовать гораздо больше внимания. Времена когда можно было купить акции, фонды, облигации и держать их годами закончились. Надо действовать в соответствии с обстоятельствами. И все будет нормально.
Очень часто меня спрашивают, почему я редко покупаю известные компании. Ответ простой - в нормальных условиях они не представляют интереса и стоят обычно столько, сколько должны стоить с учетом всех показателей. Покупать их имеет смысл тогда, когда биржа в целом падает, тогда появляется возможность купить акции известных компаний со скидкой. Такие ситуации бывают довольно часто последние годы, к ним надо быть готовым не только материально, но и морально. Покупать надо когда большинство продает, но для этого еще требуется определенный опыт. А пока надо надеяться, что экономика будет расти, компании будут наращивать прибыль, акции будут дорожать и вознаграждать тех, кто инвестирует. Те кто держат деньги в банках вознаграждают только банкиров, которым и делать ничего особенно не надо - они одалживают без процентов у Центрального Банка и покупают гособлигации, получая свои несколько процентов. Ситуация ненормальная и неперспективная, она закончится неизбежно.