Декабрьские крайности

Исторически декабрь один из самых благополучных месяцев на бирже. Эффект Санта-Клауса действительно существует, хотя значение его средствами массовой информации преувеличивается. Количество деловых новостей к праздникам снижается и разговоры об исторических декабрьских достижениях служат традиционной заменой. Но намного важнее для биржевых участников налоговое окончание года. До 31 декабря инвестиционные портфели всегда корректируются с учетом капитальных достижений и потерь года. Обычно этот процесс происходит в середине декабря и не очень заметно, но в этом году ситуация другая. Процесс продажи проигравших позиций начался в конце ноября и идет очень интенсивно. Скорее всего это связано с последним в этом году заседанием ФРС 15-16 декабря, на котором впервые за 9 лет будет повышена учетная ставка, и с огромным количеством позиций, значительно потерявшим в цене в этом году прежде всего во всем, связанном с энергетикой и другими отраслями и национальными экономиками, пострадавшими от продолжающихся драматических падений цен на сырье. Порядка 7-8 акций из десяти оказались в 2015 году внизу, все что связано с ценами на сырье слетело на 50-90% и если в портфелях есть что-то, проданное с положительными результатами, то всегда есть смысл продать проигранные позиции, чтобы списать потери с налогов. В этом году процесс начался раньше обычного и происходит очень болезненно, драматически опуская в цене акции, которые уже серьезно опустились. Я надеюсь, что крупные финансовые компании это делают, чтобы купить обратно позиции, в которые они верят через 30 дней. По налоговым правилам это можно делать таким образом и часто бывает, что декабрьские потери быстро превращаются в январьские победы.

Но повышение ставки ФРС может быть ошибкой и тогда все может быть намного хуже. Я не вижу реальных оснований это делать. Европейский ЦБ и другие пока даже не думают о повышении, они еще снижают, экономика Китая замедляется, экономика многих развивающихся стран в рецессии, американская экономика практически не растет. Повышение учетной ставки из политических или философских соображений может привести к рецессии. Возможно, декабрьские продажи с этим связаны даже больше, чем с налогами. Возможно, финансовые компании готовятся таким образом к новым условиям. В любом случае, бояться каких-то катастрофических событий не надо, оснований нет. Если ФРС не ошибается по-серьезному, то после консолидации последних двух лет, маркет может начать положительное движение.    

http://www.russianonwallstreet.com/ReadData.php?h_id=2674