Предварительные итоги. Исторические параллели.

Кредитный кризис, который привел к историческим падениям на мировых биржах, похоже практически закончился. Действия правительств и центральных банков привели в движение деньги, циркулирующие в банковской системе. Краха финансовой системы не произошло и надеюсь не будет, потому что реальных экономических оснований нет, и как я писал несколько раз у правительств и центральных банков есть средства, механизмы для недопущения катастроф. Причины "болезни" понятны, методы "лечения" известны. Компании, которые не способны функционировать без ежедневных кредитов, набравшие кредиты, которые не могут оплатить, рисковавшие сверх разумных пределов, уже обакротились или потеряли в цене столько, что трудно ожидать их возрождения даже при самых благоприятных условиях. К сожалению, падение привело к потере веры, что цена на акции компании соответствует примерно показателям ее работы. Отчетный период в разгаре, основные компании не потеряли бизнес на 40-60%, как акции, но на сегодняшний день все определяет, была ли необходимость для финансовых компаний продавать. Неспособность правительства США прореагировать отменой ежедневного подсчета капитализации финансовых компаний, привела к ситуации, когда эти компании были вынуждены продавать все, что можно продать, потому что гигантская часть их капитализации просто исчезла вместе с целым классом ценных бумаг, прежде всего связанных с кредитами. Конечно, такой ситуации никогда не было, поэтому как реагировать мало кто понимал, но все-таки обидно, что необходимо проходить через гигантское падение, чтобы начинать действовать. Очень трудно будет восстановить доверие, многие продали, потеряли и не вернутся какое-то время, которое будет зависеть насколько быстро биржа восстановится. Исторические параллели, которые превалируют сегодня, возвращают во времена жестокой рецессии 1973-1975 и даже в депрессию 30х годов прошлого века. Я надеюсь, что реальная экономика не в таком плохом состоянии, а ситуация на бирже разрешится скорее по сценарию 1998, когда глубокое падение закончилось серьезным подьемом. В отличии от сценариев 30х и 70х, правительства и центральные банки начали действовать не дожидаясь окончательной катастрофы. В 1998 акции были проданы по тем же причинам - с падением Long-Term Capital многим финансовым компаниям надо было продавать акции, чтобы перекрыть потери. В 2008 эти потери получились в десятки раз больше, обанкротилось намного больше игроков, но и денег на спасение выделено столько, что даже трудно представить эти суммы. Новых акций на бирже не появится еще долгое время, количество же акций на бирже существенно сократилось. Недвижимость как инвестмент не восстановится много лет. Поэтому требуется гораздо меньше покупающих, чтобы цена росла. Американцам очень не хочется повторить японский сценарий и хотя пока выглядит похоже, я надеюсь, что прятать деньги в матрасы и ничего не делать они не будут. Экономика выйдет из трудной ситуации, биржа будет выше. Очень трудно определить, что может расти в первую очередь. Скорее всего, будет более понятно через две-три недели, когда закончатся выборы, которые без сомнения добавляют напряженность и неопределенность. К этому времени отчетный период закончится и даст возможность определить, какие акции компаний представляют интерес. По всем показателям, многие акции стоят меньше, чем должны стоить в нормальных условиях. Я надеюсь, что мы вернемся в нормальное состояние в ближайшее время.