Портфель Август 2008.

B 24.12
CMN 9.59
ELOS 16.51
FRX 35.69
IR 36.93
GCH 11.78
NPD 4.80
SCR 13.00
SKX 19.12
SLT 14.22
TEO 13.30
TKC 16.55

В этом году я хотел перенести окончательный вариант на две-три недели, но потом решил соблюдать правила и не подстраиваться под текущие события. Поэтому выбор был трудный, вариантов вроде много, но обычно у меня гораздо больше компаний в которых я уверен. Сегодня на бирже очень много моментов, которые могут драматически изменить ситуацию. Например, ураган вновь угрожает Новому Орлеану буквально через несколько часов. Если это будет как три года назад, то цены на нефть и газ скорее всего взлетят. Конгресс и Сенат каждый год решают продлить или нет налоговые льготы для альтернативных энергетических компаний. Иногда решение положительное и у этих компаний бизнес процветает, при отрицательном, они буквально выживают. Это решение пока не принято, до конца года время есть, но в ноябре выборы и конечно все слуги народа будут заняты своими делами. Кажется, что решение очевидное, надо способствовать развитию альтернативных энергетических компаний, но наверняка сказать никогда нельзя, несколько раз за последние годы решения были отрицательными. Причин много, главное, существует неопределенность. А ведь сектор очень перспективный, многие серьезные заработки в последние годы были именно среди этих компаний. Три компании - из прошлогоднего портфеля, две из них ничего не принесли, что можно рассматривать как небольшой успех на падающих индексах, одна слетела без реальных оснований. В инвестменте иногда надо ждать дольше, чем рассчитывал. Иногда акции продолжают расти в цене после того как ты их дисциплинировано продал. Это один из самых обидных моментов, но дисциплина необходима, в конечном итоге акции на месте не стоят и будут или выше или ниже. Нас всегда интересует цена покупки и продажи, все остальное идет в бесценный персональный опыт, который конечно в большинстве случаев помогает, но иногда мешает. Идеально просто не бывает и расстраиваться не надо.
Всем хорошего "нового" года!!

Итоги года. Результаты 08.23.2007 - 08.14.2008

Symbol Price 08.23.07 Price 08.14.08

CHT $16.42 $25.07
DNA $73.32 $98.81
ECOL $20.03 $32.62
ELOS $23.04 $15.89
INTC $24.23 $24.36
MBT $60.34 $73.19
SAI $17.39 $18.81
SCR $13.13 $12.60
SLT $14.90 $14.27
SNY $39.92 $36.02
SPLS $23.33 $24.85
TCM $8.66 $4.15

Портфель поднялся на 7%!! Честно говоря сравнивать с индексами мне больше не хочется, всем известно, что индексы довольно серьезно опустились. Большинству достаточно сравнить цифры на своих пенсионных планах. Сравнивать с индексами на мой взгляд не имеет никакого смысла. На персональном уровне всех волнует только то, что происходит на собственных счетах. Я поставил себе цель показать здесь, что инвестировать надо в любом случае, что имеет смысл это делать на постоянной долгосрочной основе, что банковский процент недостаточен, чтобы деньги не обесценивались с инфляцией. Третий год подряд портфель растет (а до этого у меня есть записи за еще несколько удачных лет) 7% может быть не самый выдающийся результат, но это примерно в 2 с лишним раза лучше, чем в банке. Год был крайне неудачный для практически всех финансовых рынков, практически все индексы внизу. Из секторов 50 американской экономики за этот год выросли только связанные с ростом цен на нефть и другие сырьевые ресурсы. Я думаю, что будет лучше, кризисы закончатся, но легче не будет. Это только кажется, что нажав кнопку на компьютере можно легко заработать. Инвестмент - это бизнес, требующий дисциплины и последовательности как любой другой. Мои клиенты в порядке, индивидуальные результаты у кого-то лучше, у кого-то хуже. Лучше будет у всех естественно, когда ситуация на финансовых рынках будет более благоприятной. Я надеюсь, что уже к концу 2008.
Несколько комментариев по позициям:
CHT - продолжил успехи инвестиций в иностранные телекоммуникационные компании по причине роста оборотов и доходов за счет вложенных в свое время средств в инфраструктуру.
DNA - вырос за счет предложения о покупке со стороны крупной французской фармацевтической компании. Окончательная цена еще не определена, мелкие позиции я продал, на них ловить уже особо нечего, с крупными дождусь развязки с определенными страховками. Это лучшая американская биотехнологическая компания и этот сектор ожил, когда большинство пошли вниз. Все логично, в биотехнологии Америка на передовых позициях.
ECOL - абсолютный победитель в портфеле, вырос на 63%, большинство позиций были проданы немного ниже, на stop loss в один из самых плохих дней на бирже.
ELOS - одна из самых неудачных позиций. Проблема возникла почти сразу, после выхода портфеля. Компания повысила ожидания, а результаты оказались примерно такими как ожидалось первоначально. В результате руководство компании потеряло определенное доверие инвесторов, а акции в цене. Из налоговых соображений я продал многим клиентам акции в конце 2007, многим купил обратно. Обычно я стараюсь не включать в новый портфель акции компаний из прошлых неудачников, но в этом году, возможно будут исключения.
INTC - я написал подробно о моем отказе инвестировать в технологические компании прошлого и пример INTC - наглядная тому иллюстрация. Заработать на этих акциях трудно, надо покупать практически всегда в самом низу и продавать в самом верху, между которыми разница незначительная. Я не думаю, что кому-то это удается, инвестировать надо в то, что приносит пользу. Все эти компании только улучшают то, что они делают много лет.
MBT - российский телеком, еще несколько недель назад был намного выше, слетел из-за российской политики и соответственно вместе с российской биржей. Большинство позиций были проданы с очень неплохим процентом прибыли.
SAI - немного обидно, что биржа не оценила эту мою идею. Еще одна позиция, которая возможно перейдет в следующий год.
SCR - китайская фармацевтическая компания, не слетевшая вместе с китайским рынком, опустившимся на 50-60%. Это обстоятельство дает все основания полагать, что при более благоприятных условиях, будет результат.
SLT - индийская компания, большинство позиций были проданы на 50-100% выше.
SNY - еще один потенциальный кандидат в портфель следующего года.
SPLS - одни из немногих акций в секторе, связанном с продажами, которые устояли. В данных условиях можно поставить себе в заслугу.
TCM - еще одна китайская компания, на которой самые большие потери портфеля. Слетела вместе с китайской биржей не устояла как SCR, но причины больше с бизнесом и руководством, определенная ситуация стала неопределенной. Без потерь на бирже не бывает.
Несколько акций, которые не вошли в портфель, на которых удалось хорошо заработать CMED, FRO, COV, SOL, SOLF.
Диверсифицироваться в этом году будет сложно, выбор очень ограничен. В финансовом секторе, например, полная неразбериха, многие просто не представляют интерес. Причем ситуация в течении года меняется драматически. Надо держать руку на пульсе и делать необходимые коррекции. Но портфель на следуюший год обязательно появится в течении нескольких недель. Stay tune!

Долгожданное летнее спокойствие.

Летом все-таки хочется отдыхать. Wall Street готова работать 24 часа в сутки 7 дней в неделю, но здравый смысл пока не дает этим планам осуществиться. На мой взгляд все реформы последних лет, начиная с окончания действия закона, ограничивавшего участие коммерческих банков в биржевых операциях, и закачивая ликвидацией практически разницы между ценой покупки и ценой продажи ценных бумаг, что привело к безумному искусственному бесполезному росту оборота, были крайне неудачными. Скорее всего потому, что как всегда, прикрываясь благородными целями причастные к этому делу чиновники просто оправдывали свое бесполезное существование. Закон Паркисона! Очень хочется надеяться, что планы 24-7 не пройдут! В августе активность падает и после драматических падений последних месяцев, всем нужен перерыв. Отчетный период еще далеко не закончился, всегда что-то происходит, но все-таки на бирже период затишья. И как всегда перед какой-то очередной бурей. Честно говоря, я не очень понимаю зачем каждый раз раскачивать лодку, но по другому уже трудно, слишком много людей кормится за счет событий. В первую очередь негативных, на позитивных заработать можно, но мы все больше смотрим события негативные. Я давно понял, что новости влияют на цены на бирже незначительно, на негативных просто избавляются от слабых позиций. Конечно, ехтраординарные события опускают все, но на сегодняшний день ситуация не такая драматическая. Если конечно твои позиции не оказались в центре кризисов в автомобильной, строительной, финансовой и т. п. отраслях. Интересно, что всем давно было известно, что американские автомобили уступают японским. Здравый смысл явно подсказывал, что инвестировать в американских автомобилестроителей не стоит. И неважно, что они подешевели, если ситуация не меняется, их акции будут дешеветь и скорее всего могут обанкротиться. Причем компании могут остаться в бизнесе, но акции могут уже ничего не стоит. Риск превышает все разумные пределы, надеяться на чудеса в моем бизнесе нельзя. К сожалению, все эти проблемные отрасли составляют очень значительную часть экономики, а проблемные финансовые компании просто вынуждены продавать свои активы, чтобы удержаться в бизнесе. Без потерь на таком маркете невозможно, но главная проблема - ничего не покупают по-серьезному. Даже если у компании все в порядке и акции покупают, то не очень надолго, несколько процентов и продают, чтобы хоть что-то заработать, все пытаются таким образом переломить негативные тенденции, улучшить показатели, которые у большинства пока в этом году отрицательные. К сожалению, такими быстрыми "пробежками" могут заниматься большие игроки. Для рядовых инвесторов делать это бесполезно и небезопасно, можно потерять много времени без результатов, время, которое можно было бы использовать с пользой. Мне не очень интересно видеть большинство моих акций за последний год "крутящихся" примерно на одном уровне, но на таком маркете ожидать что-то существенное трудно, приходится крутиться больше с меньшими результатами. Я надеюсь, что до конца года ситуация поменяется, что акции компаний с хорошими показателями будут расти в цене. Август - самый лучший месяц, чтобы набрать позиций на исторически более интересную вторую половину года. Поэтому я выставляю акции здесь в августе. В этом году пока очень трудно предсказать развитие событий. Цены на сырье начали драматически и для многих неожиданно падать. Путин вдруг начал атаку на одну из самых крупных российских компаний "Мечел", ее акции подешевели на 50%, рынок российский за несколько недель ушел с исторических высот на годовые минимальные значения. Так что все возможно. Я стараюсь не участвовать там, где новости каждый день. Моя задача - найти акции, на которые пока новостей немного. На "новостях" обычно уже пора продавать. В этом году было очень много плохих новостей. Надеюсь, что более обнадеживающие времена не за горами.