Конец года.

Нет, календарный год не закончился. Мой биржевой год начался в августе. Конец года будет 31-го октября для фондов. Они закрывают финансовые книги и подводят итоги. Это обычно интересный период на бирже, фондам надо показать, что они инвестировали в акции, которые существенно выросли и поэтому они покупают то, что существенно выросло. Для них цена значения не имеет, важно показать, что компании типа GOOG-AAPL у них в портфеле. Естественно эта ситуация приводит к росту цен на эти акции. Опасность в том, что фонды часто с началом нового года от такого рода приобретений избавляются. Это надо очень точно понимать и действовать соответственно своей стратегии. Я много раз видел примеры такой фондовой "стратегии'' и для меня это еще одно существенное доказательство, насколько все это не имеет никакого отношения к интересам клиентов.
В одной из русских газет Нью-Йорка была напечатана статья о человеке, который заработал покупая и продавая акции каждый день по многу раз. Я этого человека немного знаю и знаю абсолютно точно, что деньги он зарабатывает, привлекая желающих делать покупки-продажи каждый день. Удивительно, но желающие всегда есть, он теперь продвигает это дело в России. "Пока живут на свете дураки....." Статья - явная реклама и пример как все это делается в целом в этом бизнесе. Количество проходимцев здесь явно превышает какой-то средний уровень и поэтому очень трудно людям доказать, что ты не из этой компании. Я стараюсь работать на своих клиентов и уверен, что только так и надо.
Отчетный период практически закончился, никаких больших изменений не произошло. 31-го октября Центральный банк возможно снизит еще раз учетную ставку, но наверняка сказать трудно и насколько 0.25% или 0.5%. Финансовые компании понесли очень серьезные потери на проблемах с финансированием бума в недвижимости. Очевидно, что эти проблемы еще далеко не решены и будут "висеть" над биржей долгое время. Поэтому скорее всего учетная ставка будет понижена. После этого можно будет приспосабливаться к "новым" условиям. Возможно, тогда и начнутся какие-то серьезные движения.
У меня купили еще одну небольшую позицию - компанию ASPV Aspreva Pharmaceuticals, сделали мы на ней 20-30% всего за несколько месяцев. Честно говоря, я покупал бы больше, потому что компания была продана слишком дешево, а найти правильную биотехнологическую компанию сложно.
Все боятся рецессии, войны с Ираном, рекордных цен на нефть и т.д. К инвестменту это отношения не имеет, варианты всегда были есть и будут. Самая большая проблема - ничего не делать, при этом точно ничего не произойдет.

Приятные события.

Наконец-то я дождался покупки компаний, причем сразу двух за несколько дней. Я уже писал, что рекордное количество покупок за период сентябрь 2006 - июль 2007, когда кто-то кого-то покупал буквально каждую неделю, прошло мимо, хотя до этого мне удавалось попадать довольно часто. Зато сразу две покупки за два дня. BIIB из портфеля августа 2006 ( $42.36 ) ушли примерно $80, BEAS я купил только нескольким клиентам совсем недавно и мы сделали примерно 30%. Как всегда, жаль что не купил всем и намного больше. Интересно, что никто еще не купил BIIB, они только сказали, что продаются, BEAS тоже только получил предложение от ORCL. Продал я их по нескольким причинам:
- основные деньги сделаны, вряд ли кто-то заплатит намного больше, может быть еще 5-15%;
- сушествует вариант при котором сделки не состоятся, тогда акции потеряют в цене;
- даже если их купят - скорее всего уйдет еще полгода пока история закончится, за это время можно попробовать сделать больше;
- эта ситуация называется arbitrage, сушествует масса игроков, которые играют на таких ситуациях, я стараюсь быть раньше, когда большого внимания эти акции не привлекают и когда есть какое-то время на покупку, хотя бы несколько месяцев.
Много денег на этих вариантах заработал легендарный Carl Icahn. BEAS я купил только потому, что он купил, а вот в BIIB я был намного раньше, чем очень горд. Icahn покупал уже под $60. Кстати, он послужил одним из прототипов для Gekko из культового фильма Wall Street, к 20-летнему юбилею которого только что выпустили новый DVD. Если кто-то не видел - всем советую. Это действительно культовый фильм, многие летучие выражения я до сих пор слышу, например "Greed is good." И действительно в моем бизнесе это основа, фундамент, без которого никакой Wall Street просто бы не существовало.
И никогда точно не знаешь, когда сработает. Я стараюсь внимательно следить за инвесторами как Carl Icahn, Warren Buffet. Они - лучшие и свои миллиарды сделали на бирже. Можно быть хорошим специалистом, зарабатывать много, построить большой бизнес, но без биржи миллиардов не сделаешь. В процессе же могут участвовать абсолютно все.
Основные события по-прежнему в Китае, причем индивидуальные клиенты играют последние недели все меньшую роль. Покупают акции дорогие $70-$300 и я абсолютно уверен, что это крупные игроки, индивидуальные инвесторы боятся таких цен. Индекс китайских компаний поднялся почти в два раза за два месяца. Это совершенно уникальная ситуация, такого нигде и никогда не было. Все подозревают пузырь, но в отличии от других пузырей, у "китайцев" есть экономическое обоснование - многие акции могут расти дальше, потому что были серьезно недооценены на биржах и их бизнесы стремительно растут. Всем остальным странам не сравниться, можно найти прекрасные возможности, но они единичные случаи, не массовые как в Китае. И я думаю, что вполне возможно до окончания процесса еще очень далеко.
У нас начался отчетный период. Как всегда, основные события уже произошли. В ближайшие 4-5 недели все отчитаются и можно будет покупать что-то под следующий отчет. Проблемы на рынке недвижимости продолжаются и всех очень пугают. Я видел по телевизору сюжет когда человек купил новый дом в Калифорнии за $670000 в прошлом году, на прошлой неделе строительная компания решила продать оставшиеся точно такие же дома на аукционе и они ушли за $390000. Это примерно на 32% меньше, чем заплатил этот человек и он, конечно, не очень рад, что его дом за один год так слетел в цене, кредитный процент он платит за свою цену. Наверное это немного экстремальный вариант и сегодняшние покупатели заключили скорее всего очень удачную сделку. Проблема в том, что это только начало, таких вариантов будет больше. Именно поэтому надо пробовать что-то заработать там, где можно - на бирже.

Украина, Россия и Китай.

Очередные внеочередные выборы на Украине ничего не изменили. Даже мои друзья в Киеве это поняли. Распределение закончилось, ничего больше существенно не изменится. Я просто обязан выставить здесь видео харьковского градоначальника http://www.youtube.com/watch?v=q3z2wheJWyk Посмотрев его просто ничего и писать не надо.
"Большие" новости из России - приемником президента Путина будет Путин. Я давно подозревал, что все этим и закончится, схемку придумали и никакой интриги. Заодно можно еще раз посмеяться на хваленой западной демократией. Прихватили все, делить больше нечего, можно спокойно почивать на лаврах. В списке богатейших людей России изменения из года в год минимальные, соревноваться монополистам не с кем, разве только у кого футбольный клуб лучше. Согласитесь, страсти не те, ну и слава богу. Интересная статья вышла в New York Times http://www.nytimes.com/2007/09/23/business/worldbusiness/23hedge.html?ex=1348200000&en=f41c17b80917b0c5&ei=5088&partner=rssnyt&emc=rss Примечательна тенденция - деньги из России хотят участвовать в глобальных процессах, финансовые рынки дают все возможности. Тенденция очень положительная.
Китай на нашей бирже бурлит. Я уже писал, что драматический подьем многих китайских акций в цене за последние две -три недели очень напоминает предыдущие две волны, но количество участников растет. В первых двух участвовали единичные компании, в третьей поучаствовали десятки. И соответственно многие мои клиенты, с которыми у меня бизнес уже сложился. Я нашел причины - китайское правительство разрешило своим гражданам покупать акции в Hong Kong, и государственному фонду в $200 млр. начинать оперировать. Думаю, что они естественно начали покупать что-то с того, что знают лучше - со своих компаний. Только этим можно обьяснить взлеты в 2-3 раза в течении нескольких дней. И конечно, я абсолютно уверен, интернетовские китайские безумцы отличаются от американских только тем, что они никогда не участвовали в разрыве "пузырей" на бирже. Думаю, что организация на китайском интернете имеет очень существенное значение и вряд ли как-то контролируется. Через какое-то время мы обязательно услышим о криминальных аспектах. Но если говорить серьезно, то на мой взгляд китайские компании представляют сушественный интерес. Многие из них бурно развиваются, темпами просто недоступными для большинства компаний на бирже. И реальных китайских акций только 54. Естественно их будет больше и процесс на мой взгляд не закончится с олимпийскими Играми летом 2008. Многие из китайских компаний представляют в едиственном числе пока целые индустрии. Некоторые даже поднявшись в 2-3 раза по-прежнему представляют интерес. Очень трудно найти сектор представляющий интерес. Сегодня Китай - самый интересный. Интересно, что абсолютно все деловые источники информации эту китайскую историю дружно игнорируют. Просто какой-то заговор молчания, непонятно только почему. Наверное, из патриотических чувств, не думаю, что есть какая-то цензура. Очень обидно, что среди американских акций совсем немного действительно растущих в цене. И возможно договорились не тревожить публику, чтобы она не побежала покупать непонятный Китай также как в свое время покупала акции новорожденных технологических компаний. Разница скорее всего в том, что технологические компании создавались "своими" и очень часто хорошо связанными со средствами массовой информации через друзей, знакомых, родсвенников, которых можно было попросить упомянуть в эфире. У "китайцев" связей похоже не так много. Я как-то уже писал, как делаются программы на телевидении, обьективности там нет. Это еще один аргумент в пользу полезности самостоятельной аналитической работы. Начинается отчетный период на котором можно обьективно оценить как компании работают. Пока неожиданностей немного и скорее всего отчеты будут в порядке. Время идет быстро и скоро можно будет начинать избавляться от всего, что не сработало. В портфелях моих клиентов таких акций совсем немного.

Рекорд #33.

Сегодня индекс Dow отметил начало последнего квартала 2007 года очередным рекордным уровнем, 33-ий раз в этом году индекс закрылся на историческом максимуме. К сожалению, даже новостные каналы информации большого внимания этому событию не уделяют. Гораздо лучше продаются негативные новости, плюс рекорды все-таки относительные по сравнению с уровнями 2000 года, NASDAQ на рекордном уровне за шесть лет, но по-прежнему ниже на 47% по сравнению с рекордным уровнем начала 2000. Проблема в том, что многие инвесторы так никогда ничего не делали с тех пор, когда поддавшись эйфории конца века купили какие-то акции. Многие из них, включая самые известные всем компании находятся намного ниже рекордных уровней. Многие инвесторы так и ждут чуда, когда эти акции поднимутся. И вполне возможно эти акции понимутся, но я уверен, большого удовольствия от того, что они поднимутся на уровень покупки 7-8 лет назад никто не получит. Время уходит безвозвратно, вернуть его невозможно. Если через год-два акции не работают, то в большистве случаев надо их менять. Теперь многие ждут "чуда", что их недвижимость все-таки вырастет в цене и она вырастет, но только через много-много лет, а пока цены будут идти вниз.
Американский финансовый рынок становится меньше. Акций становится меньше, потому что компании покупают свои акции, покупают другие компании, а новые появляются не так часто, как раньше,- стало все намного сложнее и дороже. Я думаю это одна из причин покупать акции, если компании покупают, они не будут это делать, если они не уверены в своем будущем. Одна из причин феноменального роста индексов в России, Бразилии и других, - они выпускают массу новых акций. Маркет "узкий" по тем же причинам, деньги идут только в то, что имеет смысл. И именно поэтому надо инвестировать не просто в "имена", а в то, что представляет интерес на сегодняшний день. К сожалению, я знаю, что большинство русскоязычных клиентов "проснутся" когда NASDAQ вернется на рекордные уровни, т.е. вырастет еще в два раза. И я очень надеюсь, что читающие мой дневник, будут действовать сейчас.