Портфель Август 2009.

APWR 8.78
AWK 20.21
BLUD 18.27
CSR 6.71
CUZ 8.44
ECOL 18.43
ELP 15.43
EP 9.50
FRX 29.11
HOLX 16.43
RX 13.94
VOD 21.79

В этом году у меня опять как прошлом появилось серьезное искушение перенести на несколько недель окончательный вариант портфеля. В прошлом году все рухнуло через две недели, в середине сентября, очень не хочется повторения, но результаты за прошлый год наглядно демонстрируют, что искать лучший момент на бирже бесполезно. Самая нижняя точка была почему-то в марте и не верьте тем, кто говорит, что вышел в наличные до падения и начал покупать в марте 2009. Это сказки, амплитуда колебаний за этот год была настолько серьезной, что можно было легко попасть в список самых богатых людей планеты, если сработать так идеально. Но что-то я в этом списке новых имен не увидел, состояние всех участников без исключения сократилось, в некоторых случаях намного больше, чем опустились биржевые индексы. После подьемов с мартовских уровней можно ожидать, что индексы могут отойти после возвращения основных игроков из отпусков, но могут и продолжить рост, все-таки многие не участвовали в положительных процессах. Предсказать развитие событий на короткие сроки невозможно, можно с таким же успехом подбрасывать монетку. Иногда будешь прав, иногда нет. В процессе падения многие начинают считать. что биржа не работает, что выигрывают только те у кого есть какие-то специфические возможности, компьютеры, программы и т.д. На самом деле выиграть можно случайно, но если рассчитывать на удачу, то результатов не будет, будет участие в процессе, которое рано или поздно разочарует. Последний год еще раз убедительно доказал, что со временем биржа всегда права, что инвестмент - не лотерея и не игра, что те, кто делает это последовательно, дисциплинированно со временем будут иметь свой % возврата, намного превышающий банковский. Всем хорошего "нового года"!

Итоги года 08.31.08 - 08..07.09

Symbol Price 08.31.08 Price 08.07.09

B $24.12 $14.08
CMN $9.59 $15.18
ELOS $16.51 $8.84
FRX $35.69 $26.28
IR $36.93 $28.81
GCH $11.78 $12.56
NPD $4.80 $7
SCR $13.00 $8.14
SKX $19.12 $14.8
SLT $14.22 $13.36
TEO $13.30 $13.67
TKC $16.55 $15.98

Портфель опустился на 7.75%.
Результат неожиданный по нескольким причинам:
- S&P 500 ниже на 23%, без сравнений с индексами видимо все-таки трудно оценить результаты;
- всего несколько месяцев назад предположить такие результаты было невозможно, абсолютно все стоило намного дешевле после падений с сентября прошлого года до нижней точки 2009.
Я задумал вести статистику с целью доказать, что надо инвестировать при любых обстоятельствах. Придумать худшие обстоятельства, которые сложились сразу после того как портфель был выложен здесь трудно. Биржа рухнула, индексы слетели на 50% и больше, экономика оказалась в рецессии, с реальными перспективами повторить вариант депрессии 30х годов, компании с многолетней историей обанкротились за недели, безработица выросла на невиданные уровни за многие годы. При таких обстоятельствах можно было ожидать, что портфель слетит таким образом, что не только ликвидирует достижения нескольких лет, но и потеряет часть первоначально вложенных денег. Этого не произошло. Статистика дневника за последние три года:
2006-2007 - 28%
2007-2008 - 7%
2008 - 2009 - (7.75%)
2006-2009 - 27% или 9% годовых. S&P 500 потерял за период 08.04.06 - 08.07.09 21%.
У меня есть цифры еще за три предыдущих года 2003-2006, которые еще более оптимистические, но думаю, что цифр дневника вполне достаточно - биржа работает, инвестировать необходимо.
Это статистически беспристрастные цифры. На практике получается у кого-то лучше, у кого-то хуже. Лучше - у тех, кто верит, действует по плану, инвестирует когда есть свободные средства. Хуже - у тех, кто действует, когда биржа идет вверх и ничего не делает, когда что-то происходит не так, как задумывалось. Большинство к сожалению учится только на своих ошибках, на это уходит драгоценное время, иногда приводит к полному разочарованию и бездействию. Моя статистика настолько убедительна, что только совершенно ничего не понимающий и скорее всего просто не готовый по уровню подготовленности, образования и жизненного опыта может отрицать необходимость участвовать в процессе.
Несколько комментариев по позициям:
B - события развивались настолько стремительно в сентябре 2008, что некоторые позиции пришлось пересматривать с учетом новых условий. Эти акции я так никому не купил. Сектор, связанный с производством авиационной техники пострадал драматически, компании потеряли значительную часть оборота и доходов. В любом случае компания из бизнеса не вышла, акции будут расти, когда экономика и сектор начнут восстанавливаться.
CMN - лучшая позиция в плюсе 58%, эти акции вытянули многие портфели моих клиентов. И еще они показали, что многие вещи покупают даже когда в стране рецессия, в том числе медицинское оборудование, а если акции стоят намного меньше реальной стоимости компании, то их покупают на бирже даже когда кажется, что продают абсолютно все.
ELOS - худшая позиция портфеля с минусом 46.5%, если учесть, что на ней потери и в прошлом году, похоже, что это худшая позиция дневника. Компания производит косметические лазеры, понятно, что количество косметических операций в рецессию резко сокращается. Вполне возможно, что если экономическая ситуация будет улучшаться, акции значительно вырастут, но больше я их включать в портфель не буду.
FRX - на мой взгляд это самая дешевая фармацевтическая компания плюс кандидат на продажу. Но в Вашингтоне новая администрация, которая настроена против фармацевтических компаний и решительно проталкивает реформу здравоохранения. В таких условиях на бирже этот сектор не покупают.
IR - на этой позиции в реальной жизни все мои клиенты заработали, очень мне нравилась эта идея, поэтому покупал я ее намного дешевле и уже продал с хорошим возвратом.
GCH - китайский фонд проделал путь китайской биржи и оказался в конечном итоге в плюсе, что неудивительно - экономика Китая растет несмотря на мировой финансовый, экономический кризис. Мое мнение однозначно - именно в этой стране происходят самые значительные экономические события и в них участвовать необходимо любому инвестору.
NPD - китайская компания-потверждение предыдущего предложения в плюсе 46%.
SCR - китайская фармацевтическая компания опровергающая китайские тенденции. Может быть еще не пришло время для китайской фармацевтики.
SKX - еще одна компания, акции которой я практически никому не купил, после того как в сентябре стало ясно, что американский потребитель испытывает серьезные проблемы. Из тех кто вырастет при экономическом подьеме.
SLT - акции из тех, которые добавили мне седых волос, в какой-то момент были внизу 80%(!). Еще одна наглядная иллюстрация почему я неохотно инвестирую в сырьевые отрасли. Слишком серьезно и быстро там могут происходить драматические изменения, фундаментально все может меняться за несколько дней. Это игра, угадать можно, но достаточно случайно. Не уверен, что это надо делать в принципе, всегда есть другие варианты.
TEO - телефонная аргентинская компания доказала, что с таким инвестментом можно спать спокойно даже в самые трудные времена, звонить будут при любых обстоятельствах, свои доходы эти компании зарабатывают стабильно.
TKC - телефонная турецкая компания с таким же результатом как аргентинская. Я понимал, что включать две телефонные компании в портфель не совсем логично с точки зрения диверсификации, но оказалось, что с учетом обстановки это решение было правильным.
Несколько акций, которые не вошли в портфель, на которых удалось хорошо заработать BVF, CEL, CISG, ACH, AA, C, BAC, ACM, SSRX, KBR, SVA, SIRO, BYDDF.
Следующий пост будет с акциями портфеля 2009-2010!