Непредсказуемая политика

Финансовые рынки традиционно больше уделяют внимания политике центральных банков. Существует целая индустрия следящая за каждым словом центральных банкиров и дающая предсказания на движение банковских ставок. Но в последнее время у этой индустрии наступили трудные времена. После финансово-экономического кризиса 2008-2009 центральные банки действуют осторожно и предсказуемо. Практически все их действия полностью соответствуют ожиданиям. Времена гринспеновских “irrational exuberances” остались в прошлом. Наступили времена Janet Yellen “кризиса подобного кризису 2008-2009 при нашей жизни не будет”. Центральные банки свои задачи по преодолению последствий кризиса выполнили и правительства многих стран оказали им серьезную поддержку. К сожалению, американское правительство ограничилось срочными мерами и так и не предприняло никаких шагов, чтобы привести законодательство в соответствии с сегодняшними экономическими реалиями. Непримиримое идеологическое противостояние республиканцев и демократов исторически беспрецедентное практически привело к параличу законодательной деятельности. С полной и безоговорочной победой республиканской партии на последних выборах можно было ожидать, что назревшие реформы налоговой системы, здравоохранения, инфраструктуры и другие будут приняты, но теперь все упирается в внутрипартийные разногласия, которые все больше начинают выглядеть непреодолимыми. С каждым потерянным на лоббирование своих интересов днем республиканцы теряют драгоценное время. Если события будут развиваться таким образом как последние несколько месяцев, уникальный шанс принять совершенно необходимые законы будет упущен и вполне возможно после выборов в Конгресс и Сенат в 2018 году такой возможности уже не будет.

Американские биржевые индексы поднялись существенно в первые несколько недель после выборов, закончив предшествующий трудный период неопределенности последних нескольких лет на ожиданиях, что экономическая политика наконец займется назревшими проблемами. Экономические показатели в новом 2017 году улучшились у совсем немногих компаний, акции которых соответственно поднялись в цене, но все психологические индикаторы на экономическое будущее указывают, что оптимизм вырос драматически. Если законодательный процесс закончится опять безрезультатно, можно ожидать драматических снижений ожиданий и биржевых падений. Биржевые индексы теперь ловят каждое слово из Вашингтона, реагируют соответственно практически каждый день,также как в свое время реагировали на каждое слово центральных банкиров. Через какое- то время это состояние тоже закончится, но пока непредсказуемая политика сдерживает не только биржевые индексы, но и реальную экономику. Понятно, что никто не будет долгосрочно инвестировать в реальную экономику при неопределенной налоговой политике. И чем дольше все будет в неопределенном состоянии, тем сложнее будет наверстать упущенное время.

При любом развитии событий оснований для тотального пессимизма нет. Биржевые индексы со временем будут выше, акции компаний, у которых бизнес будет расти будут расти в цене. Инвестировать надо когда появляются свободные средства, строить свой индивидуальный диверсифицированный инвестиционный портфель из недооцененных на бирже компаний необходимо. И все будет нормально!