Немного теории перед "новым годом".

Новый год на американской бирже обычно начинается после Labor Day 4-го сентября в этом году.Вернее еще немного позже, когда начинается школа. К этому времени все возвращаются из отпусков и обьемы торгов возвращаются на нормальный уровень после летнего затишья. Именно поэтому я обычно формулирую основные акции, которые я приобретаю для своих клиентов, в августе. За последние три года возврат получился 17% годовых, больше чем любой наш индекс и я надеюсь, что так будет продолжаться. Событий на бирже мало, отчетный период закончился. У меня купили IDR за $35, которые я покупал $18-25. Пока это основной метод в этом году для получения результата, в основном акции не двигаются по серьезному. Направления нет нигде и пока очень трудно определить, что будут покупать. Думаю, что в ближайшие три-четыре недели определимся где будут хорошие результаты за квартал и соответственно будут покупать. Биржа разочаровывает любителей быстрых движений, инвесторы больше напоминают рыбаков, ожидающих клева.
Решил сформулировать несколько принципов того, чем я занимаюсь. Большинство к сожалению не очень все это понимают, как не понимал я в свое время, но видимо опыт нужен, особенно там где мои клиенты его не имеют по-серьезному.
- Инвестмент делают, чтобы свободные средства работали, приносили больше, чем платит банк. Сегодня можно найти в банке примерно 5%, если не связывать средства на какой-то срок. Задача - сделать больше.
- Инвестмент - очень индивидуальный бизнес. Ваш результат - только ваш, сравнивать ни с кем не надо, у всех разные возможности, возраст, темперамент. Оценивать результат можно только индивидуально - довольны вы или нет, достигнуты те цифры, к которым вы стремились или нет.
- Инвестмент - это бизнес. Не игра, не средство обогащения, реальный бизнес, в который вы не вкладываете силы и время, только деньги. Как в любом бизнесе начинать надо с бизнес-плана, строить фундамент из 10-15 позиций, быть последовательным и вкладывать регулярно, когда появляются свободные средства. Чтобы спать спокойно надо диверсифицироваться, обычно требуется какое-то время, чтобы этого достичь, опять же это вопрос индивидуальный. Минимум $5-10 тыс. в каждую позицию, меньше смысла не имеет. Я сторонник индивидуальных инвестиций, с открытыми глазами. Подобрать метод для выбора mutual funds никому еще не удавалось и не удастся, потому что продают их люди, которые заинтересованы их продать. В моем случае я крайне заинтересован что-то продать, но моя цель - результат.

5.25%

Федеральный Резервный Банк впервые за последние два года не поднял ставку на своем очередном заседании. Они поднимали 17!! раз подряд по 0.25%. Совершенно уникальный период завершился! Как индексы удержались эти два года подьема с 1% до 5.25% сказать трудно, что будет дальше еще труднее, но одно можно предсказать с большой долей вероятности - колебаний интереса такого порядка больше не будет. Надеюсь, что Центральный банк больше не будет занимать столько места в моих записках, на телевизоре и в мыслях биржевых участников. Возможно, это наконец позволит акциям как-то больше приблизиться к каким-то средним историческим уровням. На сегодняшний день большинство акций по ценам намного ниже, чем они стоили бы в нормальных условиях. Нормальных условий, идеальных условий не будет никогда, но проблема интереса на мой взгляд не давала последние годы как-то к этим условиям приблизиться. Надеюсь, что проблема если и не ушла окончательно и никогда не уйдет, то теперь все таки интерес не самый главный вопрос. 5% плюс минус 0.5%-1% это на так драматично. Надеюсь, что будет в этом вопросе стабильность, которая позволит делать компаниям какие-то долгосрочные инвестиции. Я купил много фондов, которые платят 9-10% дивидендов, большинсво из них пошли вниз на 5-12%, но сейчас идут вверх. Думаю, что многие начали понимать, что возврат такого рода, реальный и предсказуемый это очень даже неплохо. Некоторые побежали продавать, потеряли, а смысла не было никакого, было ясно, что интерес подниматься до бесконечности не будет.
И еще одно интересное событие произошло на прошлой неделе. Я уже писал про израильскую компанию FLSH M-Systems Flash Disk Pioneer. Я их покупал 9 лет назад первый раз, оборот у них был порядка 10 Мил в год, стоили они тогда $2-$3. Конкуренты были все производители полупроводников во главе с Intel и американская SanDisk SNDK, flash memory chips были полной экзотикой. На прошлой неделе SNDK
купили FLSH, компанию с оборотом больше 700 Мил за $36, flash memory chips сейчас используются везде, практически во всей электронике. Некоторые мои клиенты, в основном бывшие, умудрились потерять на акциях, которые были одними из лучших за эти годы. Только несколько дожили до окончательной победы. Это хороший пример, я очень надеюсь, что на нем я чему-то научился. Акции не просят кушать, цена на них меняется драматически, но если у компании дела идут хорошо, рано или поздно акции принесут результат. Кстати компания FLSH израильская и триумф произошел на фоне войны в Ливане, которая влияет сильно на настроения и цены на нефть. Но опять же даже если цена на нефть поднимется до $100, это только 25% с сегодняшних $75. Цена поднималась по 50% в год последние два года, так что 25% уже не так страшно, основные события произошли. Именно поэтому акции нефтяных компаний практически остановились. Маркет ищет новые варианты. Летом скорее всего ничего драматически не изменится, но к сентябрю биржа найдет что покупать и на чем можно заработать. Индивидуальному инвестору трудно держать руку на пульсе, но другого пути нет. Те кто мне доверяют, знают, что иногда можно попасть в очень быстрорастущие акции и реагировать надо быстро. Надеюсь, что такого типа клиентов будет больше, когда всем надоест бояться. Вариантов инвестмента у меня много, все остальные типа недвижимости больше не работают и представляют серьезный риск. Банки поднимать ставки больше не будут, государственные 10-летние облигации платят меньше 5%, что кстати позволяет предположить, что ставки Центрального Банка могут вернуться ниже до конца года - начало следующего. Похоже, что на бирже будет интересно и веселее когда все вернутся из отпусков.

Портфель Август 2006

Symbol PRICE 08.04.06 PRICE % GAIN PRICE HISTORY
BAX 41.44
BIIB 42.39
CHU 9.05
CSC 50.33
GCH 18.11
GW 7.35
HLTH 12.02
LLL 71.50
MSFT 24.29
NYB 16.37
RAD 4.41
VOD 22.09

Это табличка с основными акциями на год, которую я посылаю своим клиентам в августе. Самый раслабленный месяц на бирже, больщинство в отпусках, активность резко падает. Самое время посмотреть в следующий год. К сожалению, основной портфель за последний год поднялся только на 5%. 2004-2005 21%, 2003-2004 27%. Стало все намного сложнее с Центральным Банком поднимающим интерес с 1% до 5.25% и ценами на нефть, поднявшимися ровно в два раза с августа 2004. Более активные клиенты сделали больше, но даже консервативный клиент с 9% почему-то хочет больше. Я уверен, что его бизнес приносит больше и что существуют какие-то специальные варианты. С другой стороны все эти варианты требуют внимания и времени, которого на все никак не хватит. Так что даже 5% это лучше, чем все индексы и банки, которые стали предлагать варианты в районе 5% последние месяца три, когда интерес вырос. Я уверен, что мой портфель принесет больше. Это только основные акции, все решается индивидуально.
Ждем как всегда очередного заседания. Я надеюсь, что эти ребята все-таки оставят нас в покое.