Предварительные итоги первого квартала.

До начала отчетного периода осталось несколько дней, но предварительные итоги можно подводить. Индексы сьехали и поднялись, существенно ничего не поменялось. Приняли наконец реформу здравоохранения, биржа никак не реагирует. В конечном итоге биржа всегда права - эта реформа ничего не изменит, акции компаний, связанных с здравоохранением наглядно и убедительно это демонстрируют. До промежуточных выборов в ноябре еще протолкнут финансовую реформу, но уже абсолютно точно можно сказать, что ничего существенно не изменится по этой причине. Можно только еще раз с сожалением констатировать, что в политике не хватает крупных личностей, имеющих и способных осуществить какую-то серьезную программу. Барни Франк, Кристофер Додд, Нанси Пелоси, Хари Рид, Обама и Ко как-то мелковаты. Это мое мнение. Может быть только драматические события приводят к власти людей выдающихся. Драмы по жизни хватает, будем надеяться, что хуже не будет. 90% населения, которое трудоустроено похоже постепенно выходит из кризисного шока. Цифры потребления начали расти, жизнь американского потребителя постепенно возвращается в привычную колею. Тех, кто вылетел из этого класса много, но оставшихся намного больше, они понимают, что устояли и начинают радоваться жизни. Большие компании начали поднимать цены, работников меньше соответсвенно прибыли выше, акции должны расти в цене. С точки зрения перспектив растущая армия лишенных привычных уровней потребления представляет проблему, но большинство живет по принципу живи сегодня. Все надеются проскочить, вероятность серьезных проблем в будущем значительно увеличилась из-за отсутствия понимания причин последнего кризиса и программы по ликвидации этих причин. Эти причины не исчезли, они намного серьезнее, чем это пытаются представить. Возможности рисковать гиганскими суммами, должны быть ограничены по закону раз и навсегда. Пока такие возможности будут сушествовать, желающие найдутся. В Вашингтоне так этого и не поняли. Они верят друзьям с Уол Стрит уверяющим, что они все поняли, осознали и больше не будут. Будут, никаких сомнений у меня нет. Надеяться на сознательность бесполезно, без решительных ограничений история обязательно повторится. Вернуться на утраченные позиции очень трудно, поэтому тем, кто устоял в этот раз надо быть готовым, что в следующий раз устоять не удастся. Надо инвестировать свободные средства и построить этот бизнес, чтобы быть готовым к любым экономическим потрясениям.
Для истории надо отметить конфликт Google с китайским правительством. Конфликт труднопредставимый несколько недель назад, но очень симптоматичный, по сути американскую компанию вытолкнули с самого быстрорастущего рынка. В выигрыше местные лояльные компании. Прецидент нехороший, если таким образом можно обойтись с одной из самых важных компаний мира, то что говорить о не таких крупных и менее известных. Процесс перевода некоторых существенных производственных функций из Китая и других стран уже идет какое-то время. История с Google этому процессу только поспособствует. Китайские компании повышают цены настолько, что с учетом расходов, доставки и времени многие вещи имеет смысл делать не так далеко. Интересно, что на бирже интерес к акциям китайских компаний упал настолько серьезно, что я подозреваю американское правительство в негласном указании крупным игрокам, особенно тем, акции которых в руках правительства, ограничить операции с акциями иностранных компаний. Никакого другого обьяснения у меня нет. Количество китайских компаний исчисляется уже сотнями и по-прежнему среди них намного больше компаний с очень драматически хорошими показателями. Практически каждую неделю я обнаруживаю среди них что-то интересное, но из этих интересных практически нет акций, которые покупают на уровне финансовых компаний. Ситуация странная и необьяснимая только опасениями по поводу действий китайского правительства. Протекционизм и торговые войны очень мало способствуют экономическому развитию, будем надеяться, что здравый смысл и прибыли возьмут вверх над глупыми политическими играми. Надеюсь, история с Google окажется только эпизодом, а не первой ласточкой.
Немного ожил рынок акций новых компаний. Впервые за последние три года появились положительные результаты. Это важно - появились желающие с деньгами вкладывать во что-то новое. Первоначальные подьемы 2009 быстро сменились апатией, принятием новой ситуации как "новой реальности". Такое послешоковое радостное ощущение, что остался жить. Большинство ничего делать не хочет, выиграют те, кто действует.

Весенние заморозки.

На бирже практически все замерло. Обьемы торговли какие-то удивительно рекордно низкие, никаких сезонных или праздничных причин нет. Скорее всего уровни биржевых индексов примерно соответствуют состоянию экономики на сегодняшний день. В ближайшее будущем никто не уверен. Если в Вашингтоне будут заниматься бесконечной реформой здравоохранения, если в ближайшее время не будут приняты законы, по которым финансовая система будет работать в последующие годы, если правительство так и не сможет сконцентрироваться на решениях экономических проблем, на бирже заработать будет трудно. Рисковать никто не будет, японский вариант все больше и больше становится реальностью. Но заработать на бирже всегда было нелегко за исключением коротких периодов "пузырей". На отчетных периодах похоже биржа подниматься будет, большинство компаний все-таки показывают результаты получше ожиданий. Проблема в том, что после окончания отчетного периода об этом быстро забывают, а экономические новости в целом пока не вдохновляют. Плюс Греция, вашингтонские, игры нагнетаемый всеобщий пессимизм. Остается пытаться купить правильные компании по правильной цене, рано или поздно в цене они вырастут, часто это происходит на отчете, но значительных подьемов в такой обстановке ожидать трудно, крупные игроки решительно забирают все, что можно в такой ситуации выиграть, любой приемливый процент. Такая ситуация может продолжаться годами, все общие варианты типа mutual funds не работают, надо крутиться и пробовать использовать то, что биржа дает на сегодняшний день.
Исторически американская экономика всегда преодолевала спады, но многие подзабыли, что для этого нужно что-то делать. Не разговаривать, действовать. Трилионные суммы лежат на банковских счетах без процентов. Они сдвинутся, уже больше года банки не платят практически никакого интереса, тогда будет намного интереснее в экономике и на бирже. Действовать всегда страшновато, но другого пути нет.

Юбилейные дни.

На бирже не очень много событий. Индексы потихоньку вернулись на уровень начала года, зимняя коррекция закончилась. Греция и волнения последних месяцев постепенно уступили "празднованию" годовщины начала подьема биржи с нижних значений марта прошлого года и 10летнего юбилея достижения исторических высот индекса NASDAQ. Для большинства участников событий это печальные даты, почему средства массовой информации их "празднуют" непонятно. Все акции основных технологических компаний по-прежнему, через 10 лет стоят намного меньше уровней марта 2000. Исключение - AAPL и GOOG, которого тогда еще просто не было на бирже. Сотни, если не тысячи компаний прекратили свое существование. Год назад история повторилась, только в этот раз пострадали не только компании в одном секторе, практически все акции значительно потеряли в цене. И точно также как акции технологических компаний остаются значительно ниже докризисных уровней, несмотря на подьемы к уровням десятилетней давности на DOW и S&P 500. NASDAQ по-прежнему 50% ниже, очень трудно представить каким образом он поднимется в два раза на исторические высоты десятилетней давности. Праздновать потерянное десятилетие могут только те, кому повезло заработать и вовремя соскочить, таких счастливчиков немного. Значительно больше тех, кто инвестировал последовательно, несмотря на все колебания биржи. Для таких инвесторов десятилетие не потеряно. У меня есть конкретные примеры, можно также вернуться к моим портфелям этого дневника. К сожалению, по всем "научным" исследованиям таких инвесторов немного, примерно 10%, остальные 90% действуют на эмоциях - инвестируют в хорошие времена и ничего не делают, когда акции на распродаже. В моей практике показатели лучше, потому что индивидуальный подход принципиально лучше обобщенного типа mutual funds, большинство которых хуже индексов, которые за 10 лет ничего не принесли. Очень надеюсь, что многие убедились, что надо действовать даже когда очень страшно. Это бесценный опыт, который передается поколениями. Биржа - единственный обьективный механизм, который со временем всегда поднимает в цене акции компаний с растущим и эффективным бизнесом. И это единственный бизнес, который можно и необходимо построить, чтобы не зависеть от правительства и работодателя. Большинство хочет мгновенных результатов, но в реальной жизни этот бизнес надо строить с первых заработков, как можно раньше, это длительный, многолетний процесс. Только со временем можно рассчитывать, что тому моменту, когда уже надо будет жить на какие-то свои средства, они у вас будут. "Юбилейные" дни - хороший повод для того, чтобы сделать определенные выводы из уроков последних десяти лет, чтобы не потерять следующее десятилетие.

Весна непременно наступит.

Зима в этом году выдалась долгой, снежной и холодной. Даже сторонники глобального потепления заметно приутихли. Но ссылки на погоду на бирже не принимаются, хотя многие компании традиционно пытаются списать проблемы на погодные условия. Отчетный период практически закончился. Индексы находятся в небольшом 10% коридоре и вполне возможно будут таким образом действовать до решительного прорыва. Вопрос в каком направлении произойдет этот прорыв. Многие по-прежнему настолько напуганы событиями последних нескольких лет, что предпочитают ничего не делать, "готовясь" покупать намного дешевле. Предлоги последнего времени не очень серьезны типа возможного дефолта Греции. Мне не очень понятно каким образом такая маленькая страна может существенно на что-то повлиять, но у страха глаза велики, средствам массовой информации такого рода страхи просто необходимы. Я уверен, что время работает на положительные тенденции. Исключать серьезные политические ошибки нельзя, хотя вероятность революционных преобразований нулевая, для них просто нет в Вашингтоне необходимого большинства. Можно бояться терроризма. Но экономическая ситуация медленно поворачивается к лучшему, компании не только показывают серьезные заработки, они покупают собственные акции, инсайдеры тоже. Триллионы на бакновских счетах, не приносящих никакого дохода будут сдвинуты в направлении биржи и тогда можно будет ожидать повторения ситуации прошлого года. Ожидать таких же подьемов трудно, но ведь и в прошлом году все получилось довольно быстро и неожиданно. Дождаться правильного момента можно только покупая сегодня, когда все спокойно, потом будет трудно и поздно. История тоже на стороне позитивного развития событий. И даже цифры на занятость начинают выглядеть получше. К сожалению, причины финансового кризиса не устранены, не хватило понимания и политической воли. Рано или поздно история может повториться, но не в ближайшие годы. Эти годы надо использовать, чтобы заработать. На бирже возможности будут всегда, если бояться и ничего не делать, то можно опять покупать, когда все будут покупать и попасть в очередной кризис. Сегодня по-прежнему непонятно какой сектор экономики пойдет первым. Вполне возможно, что только отдельные компании будут расти в цене. Надо их находить и все будет в порядке.