В замедленном темпе.

Сентябрь и третий квартал заканчиваются положительно несмотря на все исторические аналогии. Но по большому счету ничего существенного не происходит. Индексы топчутся на месте уже больше года, достижения отдельных компаний настолько редкие, что надо иметь очень большой портфель, чтобы что-то сработало. После майского дневного краха похоже многие инвесторы испугались, что биржевая система может действительно опустить цены на акции в центы за несколько минут и пока переубедить их не удается. Обьемы настолько существенно ниже за последние полгода, что многие финансовые компании уже обьявили о сокращениях персонала. Новые технологии постепенно уничтожают рабочие места не только на промышленном производстве, но практически во всех отраслях., в том числе и в технологических компаниях. А программы на будущее у сегодняшних лидеров нет. Даже кризис пока не выдвинул новых людей с идеями и желанием их осуществить, но скорее всего они скоро появятся, все-таки требуется время. Поэтому в будущее надо смотреть с оптимизмом, нет никаких оснований полагать, что 21 век будет хуже 20-го с двумя мировыми войнами, революциями.... Биржа сделала богатыми миллионы и будет это делать. Последние десять лет были очень сложными, последние полгода все действительно происходит в замедленном темпе. Но без риска не бывает победы, без миллионов инвесторов вещи, которыми мы пользуемся каждый день никогда не были бы созданы. Поэтому если не инвестировать свободные средства, желающие найдутся и они будут вознаграждены. Мне как-то больше импонируют люди, которые в 94 еще покупают акции http://www.bloomberg.com/news/2010-09-29/buy-and-hold-strategy-not-dead-yet-for-94-year-old-equity-investor-zajac.html и не зависят ни от компаний, ни от правительства, чем те, которые в этом возрасте только думают как прожить еще один день. Было бы неплохо дожить до такого преклонного возраста и продолжать действовать.

Wall Street: Money never sleeps.

Продолжение культового фильма на мой взгляд оказалось неудачным начиная с названия. Биржа спит, все движения настолько незначительны, что вполне сравнимы с нулевыми банковскими возвратами. О причинах я писал неоднократно, теперь похоже будем ждать результатов выборов в начале ноября, но ничего выборы не поменяют. Уже сейчас можно с большой вероятностью предсказать, что равновесие в Вашингтоне будет восстановлено и больших решений в ближайшие несколько лет не будет. Причины апатии психологические, Америка все больше превращается в подобие сытых европейских стран с полусоциалистической системой, при которой если ты занимаешь какое-то место в системе, больше ничего тебе и не хочется. После рискованных кредитных операций, в которые были вовлечены практически все и многие значительно пострадали, большинство теперь осторожничает больше, чем надо. Движение огромных средств в облигации, которые чутко уловив как всегда тенденции с удовольствием продают практически те же лица, которые продвигали "безопасные" кредитные бумаги, связанные с недвижимостью, убедительное доказательство того, что американцы все больше предпочитают жизнь рантье по европейскому образцу. Получать дивиденты очень хороший метод инвестирования, точно также как недвижимость, проблема только, что все средства в одну корзину вкладывать нельзя, тем более нельзя это делать, когда все это делают одновременно. Можно серьезно переплатить и серьезно потерять, когда появятся желающие опять же одновременно эти облигации продать. Те цены, которые существуют сегодня на неликвидном рынке облигаций на бумаге, могут при реальной продаже быть значительно ниже, точно также как это произошло с кредитными облигациями. Человеческая память настолько коротка, что события 2005-2008 уже представляются историей, но если не учитывать исторический опыт и надеяться на представителей финансовой индустрии, всегда готовых продать вам все, что сегодня представляется самым лучшим инвестментом, то все-таки лучше инвестировать в то, что понимаешь. Основной аргумент сегодня звучит просто наивно, облигации компаний, которые "никуда не денутся". Почему-то все подзабыли о недавном исчезновении компаний, многие из которых существовали десятки лет и казалось "никуда не денутся". Акции большинства компаний действительно в этих условиях не растут в цене, несмотря на хорошие результаты. Индексы настолько зависят от буквально одного-двух компонентов, что по большому счету на них ориентироваться практически не имеет смысла. Индекс DOW в этом году практически на нуле и 40% положительного движения связаны только с акциями одной компании CAT. Остальные 29 больше внизу. С одной стороны это еще раз доказывает необходимость покупки правильных акций, с другой наглядно демонстрирует насколько это на данном этапе сложно. 1 из 30 вероятность крайне маленькая. Эта ситуация закончится, акции будут подниматься в цене, если бизнес компаний будет расти и зарабатывать больше. В конец американской мечты и капиталистической модели я не верю и те, кто действуют всегда будут в конечном итоге в значительно лучшей финансовой ситуации.
А фильм мне не понравился. Оливер Стоун в первом фильме консультировался со своим отцом брокером и поэтому фильм получился реальным. Продолжение снято с голливудских высот, юный герой совершенно не похож на реального брокера, и практически все остальные - явный продукт голливуда. Единственный реальный персонаж - Гордон Гекко великолепного Майкла Дугласа. История сырая, неинтересная, насыщенная штампами. Совершенно непонятно на что потрачены $70 млн. и мне кажется никто из создателей фильма по горячим следам не разобрался, что произошло с финансовой системой. Получился очередной фильм для зарабатывания денег, культовым он не будет.

События случайные и неслучайные.

Движения цен на акции непредсказуемы на коротких дистанциях. Все теретические и практические модели, технический анализ мучительно пытаются это сделать последние лет сто и иногда работают какое-то время, как в казино можно попасть в полосу удачи, но если вовремя не оставиться, проигрыш неизбежен, вопрос как долго есть возможность продержаться. На бирже соответственно могут "продержаться" только самые крупные игроки, которые могут себе позволить практически все варианты. Копировать финансовые компании смысла не имеет, размер имеет решающее значение, стратегия и тактика любого инвестора определяется его возможностями. Средства массовой информации живут за счет рекламы, естественно финансовые компании рекламируют свои возможности, но работают они на себя, клиенты у них будут всегда, потому что возможности рекламироваться у них есть. Новые теории на бирже возникают постоянно, перепробовать их не хватит никакой жизни и никаких возможностей. Неизбежно только одно - акции растут в цене со временем, если растет компания, ее оборот и доходы. Биржа работает и со временем всегда правильно всех оценивает. Надеяться, что кто-то может предсказать количество продающих и покупающих в течении нескольких минут, часов, дней, недель наивно. Процесс этот случайный и непредсказуемый. Предсказать, какая компания будет расти как бизнес со временем сложно, но все-таки намного реальнее. Инвестмент по своей сути не должен срабатывать за несколько дней, все эти быстрые результаты действительно игра, если есть потребность, то для игры существует казино. Но массы по-прежнему верят, что вот у них все получится нажатием кнопок на компьютере. Цитату из книги Альберта Ейнштейна я привел неслучайно.
Вопреки всем преобладающим негативным настроениям, историческим параллелям индексы пока в сентябре на подьеме. Ничего существенного, на крайне низких обьемах торговли, все в пределах "коридора" в котором индексы находятся уже практически год, но все-таки лучше, чем августовские снижения практически каждый день. Повод для оптимизма есть и неслучайный - август стал рекордным месяцем по количеству и обьемам покупок одних компаний другими. Несколько сделок по памяти INTC - MFE, BMY - ZGEN, HPQ - PAR, SNY - GENZ, BHP - POT. Эти поглощения в отличии от ежедневных колебаний цен на акции на бирже, неслучайные. Ни одна компания не стала бы покупать другую, если не убеждена, что это принесет пользу в будущем и что цена правильная. То что многие компании на бирже недооценены очевидно, по-другому цены покупок не были бы на 20%-230% выше. INTC купил MFE точно по цене, соответствующей доходам, на бирже они были недооценены на 30-40%. Акции PAR стоившие $10, предложил купить DELL за $18, HPQ несколько раз повышал предложение и выиграл битву, купив PAR за $33! Последний раз я припоминаю что-то подобное было лет десять назад в короткий период интернетовского бума, но в отличии от времен, когда за любую интернетовскую компанию платили любые деньги, в наше время компании деньги считают и по всем показателям не переплачивают! Просто на бирже многие компании серьезно недооценены и есть смысл потратиться сегодня, чтобы зарабатывать больше в будущем. Подсчитано что корпорации в совокупности накопили $1.3 Триллиона, даже если часть этих невообразимых сумм будет потрачена на развитие, у нас непременно будут времена получше. Конкуренция жесточайшая, если ничего не делать - сьедят очень быстро, поэтому процесс будет продолжаться неизбежно. Послешоковое состояние не продлится вечно, покупательная активность компаний обычно является первым признаком выхода из кризиса, нет никаких оснований полагать, что в этот раз будет по другому. Многие компании в порфелях моих клиентов возможно будут куплены и принесут намного больше случайных успехов "казино-инвесторов".

"All true learning is experience. Everything else is information"
Albert Einstein