Жизнь после кризиса.

Со временем можно обьективно оценить исторические события. Похоже, что критический период финансового и экономического кризиса 2008-2009 закончился. Начался мучительно болезненный период реабилитации. Успех процесса будет зависеть от дисциплины и желания участников. К сожалению, политическая ситуация опять начала преобладать над разумно-экономической и биржа среагировала падением. Если дебаты будут превалировать над конкретными решениями, никаких позитивных движений не будет. Недаром на бирже существует мнение, что самое лучшее время когда политики отдыхают. Отдыхают они много, но недостаточно. Последняя вспышка активности закончится как все остальные, но они постоянно откладывают про запас какие-то вопросы, которые могут существенно изменить правила игры. Я понимаю, что принятие законов - длительный процесс, реформа здравоохранения уже заняла больше года без существенных решений, но на бирже по этому поводу давно перестали волноваться, все-таки примерно все понятно. С финансовыми реформами, которые не менее важны, пока совершенно непонятно что ожидать. Позиция демократов настолько гибкая, что иногда меняется драматически буквально за несколько дней. В бюрократической системе перемены непременное условие ее существования, но отсутствие конкретной программы приводит только к сокращению активности. Именно такой процесс идет на бирже, несмотря на отчетный период. Мы опять гораздо меньше уделяем внимания отчетам, по сравнению с новостями из Вашингтона. Я очень надеюсь, что уровень этой непродуктивной активности значительно уменьшится после ежегодного президенского послания и утверждения Бернандке главой Федерального Резерва ( у меня нет сомнений, что люди требующие его отставки, сами прекрасно понимают, что это бесполезно, другого кандидата у них нет). Удивительно, сколько появилось желающих ставить палки в колеса. Я не считаю, что процесс утверждения должен быть безальтернативным, но просто голосовать против без другой кандидатуры - это чистая политика. Надеюсь, избиратели накажут на выборах такую политику.
В этих условиях событий немного, вполне возможно этот период затянется. Стратегически будет лучше, тактически надо участвовать - многие акции стоят дешевле, чем должны стоить. Отчетный период опять показывает, что компании работают лучше ожиданий. Рано или поздно, значительная масса наличных денег в банках, не приносящая никаких процентов, сдвинется и тогда опять возникнут проблемы, как с марта прошлого года, что все двигается быстро. Период безвременья надо использовать для серьезной подготовки к последующим событиям, которые будут положительными.

Политические неоределенности.

Политические неопределенности развернули ситуацию на бирже, которая на самом деле явно искала повод для коррекции. Акции не могут расти в цене каждый день и было понятно, что коррекция неизбежна, ничего страшного в этом нет, процесс совершенно нормальный. Проблема в том, что политические силы, которые задают правила, решили, что если реформа здравоохранения не проходит надо срочно набрать очки за счет идеи реформирования финансовой системы. Сомнений никаких нет, причины, которые привели к финансовому кризису и серьезнейшей рецессии за многие десятилетия, необходимо определить и устранить, чтобы не попасть опять в будущем. Правительство через год после формирования наконец решило сделать шаги в этом направлении. Но этого времени оказалось недостаточно, чтобы наполнить конкретным содержанием словесные декларации. Комиссия по расследованию причин кризиса только создана, результаты в лучшем случае будут к концу года, примерно через два года после начала драматических падений. Зачем выдвигать идеи без понимания причин, как это делает президент Обама практически каждые несколько дней последние две недели, непонятно. Обьяснить это можно только персональным расстройством из-за провала реформы здравоохранения, желанием быстро вернуть популярность, угрожающе падающую с каждым днем, отсутствием опыта и понимания того, что если биржа двинется опять серьезно вниз, это неизбежно отразится на экономической ситуации избирателей. Причины искусственные, они создают условия при которых ничего не хочется делать и это естественная реакция. Если нет уверенности, что правила завтра будут такими же как сегодня, то конечно лучше подождать, когда они будут установлены. Причины серьезные, но чтобы ничего не делать их можно найти в самые лучшие времена. Психологически кажется, что раньше было лучше, что становится хуже. Это не так. Все предложения, которые пока были озвучены правильные, сомнения только в том, что они не конкретные и что если политический ветер подует в другом направлении, эти предложения так и не будут доведены до конкретной реализации. Проблема сегодняшнего правительства, что там много политики и мало конкретных дел. Правительство должно заниматься наполнением решений конкретным содержанием. Требуется ежедневная черновая работа, выступления с красивыми словами ничего изменить не могут. Время уходит, если ничего не делать, ничего не изменится в экономике и в индивидуальной ситуации. Неопределенности уйдут в историю так же быстро как все страхи начала прошлого года. Ситуация неизбежно меняется в сторону улучшения, но очень не хочется, чтобы положительные процессы замедлились из-за причин, которых можно избежать.

Демократические неожиданности.

Наконец-то найдено обьяснение почему индексы ползут потихоньку вверх - неожиданная победа республиканского кандидата в Массачуссетсе. На мой взгляд это очередная находка средств массовой информации. Индексы ползут вверх без обьемов, развернуться могут в любой момент, отчитавшиеся компании пока в большинстве в цене не растут. Обьяснить скорее всего происходящее можно "январьским эффектом" - многие финансовые компании, пенсионные фонды получают свободные средства, которые они обязаны инвестировать. Вариантов немного, акции - самый правильный на сегодняшний день вариант. Отчетный период закончится и пока не очень понятно, что будет дальше, продавать вроде особых причин нет, покупать тоже. Все экономические показатели настолько слабые, что их можно легко обьяснить с любой точки зрения. Даже дебатировать особо нечего, ситуация неопределенности продолжается уже какое-то время и никто не может с уверенностью сказать, что будет в ближайшее время. Я могу только еще раз с уверенностью сказать, что экономическая ситуация будет лучше в неопределенном будущем. Было бы лучше, чтобы это произошло уже сегодня, но пока оснований для оптимизма на ближайшие несколько месяцев нет. Поживем - увидим. В конечном итоге абсолютно никто еще несколько дней назад не мог предположить, что демократический штат Массачуссетс, регулярно на протяжении многих лет избиравший сенатором супердемократа очередного Кеннеди, вдруг смешает все на политической карте Вашингтона. Индексы не растут по этой причине, неожиданное препятствие на пути к многочисленным новым программам демократического большинства и прежде всего на пути выстраданной косметической реформы системы здравоохранения, скорее создает неопределенность, которую биржа очень не любит. Да еще получается, что целый год тяжкой работы над реформированием системы здравоохранения, которая стала реальным препятствием для решения более насущных проблем, пошел насмарку - без 60 демократов в Сенате, скорее всего ничего не пройдет. Тед Кеннеди ушел из жизни очень невовремя для своей партии и президента. Этот неожиданный результат выборов, на самом деле не так уж неожиданен, избиратели здесь не дураки, они прекрасно понимают, что за год не было не сделано ничего существенного, что приоритеты определяются чисто политическими предпочтениями, что за красивыми словами президента убедительно проступает отсутствие опыта принятия решений. На промежуточных выборах в ноябре можно ожидать восстановления паритета между основными партиями. Исторически это для экономики и биржи хорошо. Время идет быстро, если не будет неожиданностей можно все-таки надеяться, что индексы к концу года будут выше.
Прошел первый тур президенских выборов на Украине. Удивительно насколько быстро люди привыкают к демократии, пусть не очень совершенной, но на этот раз уже никаких разговоров про ЦРУ, Березовского и другие темные силы нет. Победили типичные представители за которыми основные силы и деньги. Как по мне разницы между Тимошенко и Януковичем нет, но ведь и Гавела на Украине к сожалению нет. Так что выбор скорее всего точно отражает состояние общества. Процесс искусственный, но все-таки не настолько как в России. Человечество действительно ничего лучше демократического государственного устройства не придумало, устройство несовершенное, недостатки можно найти во всем, но альтернативы нет, все другие варианты рассчитаны только на "элиту", которая на самом деле просто шайка, спаянная страхом и общими интересами. На Украине процессы идут в правильном направлении, надеюсь безвозвратно.

Долгая история.

Финансовый кризис постепенно становится бесконечной историей для Вашингтона и средств массовой информации. Уже написаны книги по горячим следам, например Andrew Sorkin "Too big to fail", Charles Gasparino "The Sellout", William D. Cohan "House of Cards", Erin Arvedlund "Too good to be true: The Rise and fall of Bernie Madoff". И похоже, что проблемы, которые привели экономику на грань катастрофы, интенсивно камуфлируются. Все книги досконально описывают основных участников, как они добрались до своих позиций, любимые рестораны и т.п. Жанр скорее детективный, что в приципе логично, если учесть, что продается на книжном рынке, тем более, что авторы - журналисты, специализирующиеся на уоллстритовских расследованиях. Но все-таки поразительно, насколько детективная часть преобладает над аналитической, которой по сути просто нет. Я понимаю, что для репортера главное выдать обьективную историю, удивительно, что нет даже попыток сделать какие-то выводы. А ведь если не сделать выводы из последнего кризиса, следующий будет катастрофическим. В этот раз благодаря беспрецидентным мерам на государственном уровне по всему миру катастрофу удалось избежать. К сожалению, причины не устранены, они не изменились и каждый раз приводят к все более масштабным проблемам. Финансовый кризис 2008 года намного превзошел кризисы 1990, 1998, 2000-2002, следущий неизбежно приведет к депрессии. Если, конечно, не признать честно, что политика американского правительства и центрального банка за последние 20-25 лет была ошибочной, опасной, неизбежно ведущей к серьезным экономическим потрясениям, для которых по большому счету оснований нет, не было за это время мировых войн, главный соперник развалился, казалось бы живи и процветай. К сожалению, радикальные силы есть даже в самой богатой стране мира и они всегда готовы раскачать лодку, придумать варианты радикального переустройства мира, при котором у них будет шанс проскочить через годы, необходимые для обьективных преобразований, проскочить к персональному успеху и богатству. Это проблема любого развитого общества, которое достигнув определенной стабильности начинает волноваться о тех, кому пока недоступны в полном обьеме все достижения. В третьем-четвертом поколении уже естественно нет жгучего желания всех обскакать и поэтому дается шанс рискованным и амбициозным. Процесс нормальный, проблема только в том, что у этих людей нет определенной культуры, которая является естественным сдерживающим фактором. Их могут сдержать только законы, но в последнее время им удалось настолько набрать силу, что они уже меняют законы по своему усмотрению. Именно изменения законов, которые были приняты после серьезного изучения причин Великой Депрессии, на мой взгляд, привели к ситуации, которая едва не привела к повторению истории. Человеческую природу поменять нельзя, всегда найдутся желающие рискнуть всем ради того, чтобы встать на уровень тех, чье богатство создавалось поколениями. Правительство должно понимать, что риск может привести к катастрофическим последствиям и соответственно защитить граждан. Сегодняшнее американское правительство слишком зависит от рисковых новоиспеченных нуворишей и пока проходит мимо совершенно очевидных решений для которых не требуются годы согласований - надо вернуться к законам ограничивающим инвестиционную деятельность коммерческих банков. Это основная проблема, которая была определена еще в далеком 1933. В Конгрессе и Сенате есть люди, которые это понимают, они даже пытаются это сделать, но похоже большинство слишком зависит от денег, которые они получают от финансовой индустрии, чтобы пойти на меры, ограничивающие доходы этой индустрии. Я настроен пессимистично, было бы лучше, чтобы система очистилась драматически, чтобы неэффективные компании благополучно обанкротились. Было бы очень больно, но тогда уже точно можно было быть уверенным, что ничего подобного при нашей жизни не будет. Сейчас такой уверенности нет, кризис может произойти в любое время, финансовая система явно скрывает многие проблемы, которые могут выйти на поверхность.
Все это не говорит о том, что делать ничего не надо и всего надо бояться. Наоборот, надо использовать все возможности и быть готовым к любым кризисам. На бирже сегодня отчитались за последний квартал первые компании. Пока есть не очень приятные изменения по сравнению с последними тремя квартальными отчетами - прибыли ниже ожидаемых, при более высоких оборотах, картина прямо противоположная - последние три квартала прибыли большинства компаний были выше ожидаемых, при оборотах ниже. Прибыли компаний - самый существенный показатель для стоимости акций, если эффективность не отражает ожиданий, то скорее всего показатели будут пересмотрены в сторону снижения и это может отразиться на стоимости акций. Пока причин для коррекции недостаточно, надо посмотреть как будут отчитываться компании в ближайшие несколько недель, но даже если будет коррекция - это еще не очередной кризис. Ожидания пока не могут быть сильно завышены, выжившие компании только что продемонстрировали свою эффективность, но самое главное, что на бирже достаточно вариантов. Я уже писал, что основные компании вернулись на уровни соответствующие новым условиям, найти что-то недооцененное среди этих компаний практически невозможно. Многие другие компании работают лучше, чем их оценивает биржа. Но главные мои надежды на то, что после шока инвесторы начинают понимать. что держать деньги в банках без процентов бессмысленно и других вариантов просто нет - надо что-то делать. Шок был серьезный, выход из него быстрым не будет. На бирже уже есть варианты, когда акции взлетают на позитивном развитии событий в несколько раз в независимости от индексов. Это явный признак того, что большинство участников боятся потерять гораздо меньше, чем всего несколько месяцев назад. В глубине души надежда, что в этой стране здравый смысл всегда берет верх, у меня есть. Вполне возможно, катастрофы не будет, надо действовать.